一 周 展 望                    2026.5.18

一周展望：鲍威尔谢幕主持美联储会议，后继沃什的序幕拉开；黄金再拐头的号角吹响；避险资产轰烈或地狱模式快要开启

上周行情回顾：

特朗普表示，美国必须取得伊朗浓缩铀，可以接受伊朗暂停核计划20年。伊朗方面本周表示，美方在谈判中“漫天要价”不可接受，并提出包括解冻伊朗资产、承认霍尔木兹海峡主权等条件。浓缩铀问题“相当复杂”。伊美双方已同意推迟相关谈判。海峡运输也开始出现部分恢复迹象。美国则一边强调停火仍然有效，一边继续维持军事施压。特朗普核心幕僚已拟定军事打击预案，若特朗普决定打破当前僵局，美军将再度对伊朗发起空袭。以色列方面继续保留重新动武可能。

黎以停火谈判方面，美国宣布以色列与黎巴嫩在华盛顿会谈后，同意将原定5月17日到期的停火协议延长45天。

美国国会参议院周三以54票赞成、45票反对的结果，正式批准凯文·沃什出任美联储主席。此前一天，参议院已批准沃什担任为期14年的美联储理事。鲍威尔则将继续担任美联储理事，其任期持续至2028年1月底。美联储理事米兰周四递交辞呈，将在新任沃什就职时或之前离任。

英国首相、工党领袖基尔·斯塔默正遭遇执政以来最严峻的一场党内危机。要求其下台的声音过去一周持续扩大。市场预判英国或将迎来立场更为偏左的新任首相。此番局势再度让市场回想起特拉斯执政时期引发的资本市场巨震。英国30年期国债收益率创近30年最高，英镑本周兑美元汇率跌幅达到2%。

货币市场

黄金本周冲高回落，收于4538.45美元/盎司，跌3.75%。周初受避险情绪推动，金价一度站上4770美元/盎司，但随后在美国通胀升温、美债收益率走高压力下连续回调，周五加速下挫。

国际油价本周维持高位震荡。美伊紧张局势持续推升供应风险，WTI原油一度升破103美元，布油一度突破105美元；随后因霍尔木兹海峡运输恢复迹象，油价自高位回落，但整体仍维持强势。

美元指数本周整体走强，实现五日连涨并创下两个月最大单周涨幅，周五收于99.29，本周累涨1.48%。

美股方面，标普500和纳指周中刷新历史新高，道指一度重返50000点上方。周五，美股遭遇抛售整体回落，全周来看，道指跌0.17%，标普500指数涨0.13%，纳指跌0.08%。

非美货币本周整体承压，但分化明显。欧元跌破1.17，英镑重挫，一度创去年9月以来最大单日跌幅，主要受美元走强与英国政局动荡拖累；美日再度涨向160关键干预区。

本周展望

美联储公布货币政策会议纪要   5月20日

美联储将公布4月28-29日FOMC会议的纪要，此次会议是鲍威尔作为美联储主席的最后一次会议。彭博预计，纪要可能显示支持放弃宽松倾向的美联储成员显著增多，从3月的“部分”增至4月的“许多、大多数”。委员会认为，在伊朗战争带来的双向风险下，下次利率变动方向悬而未决。会议纪要可能会强化市场关于宽松周期长期暂停的看法。目前市场定价显示美联储2026年全年按兵不动。

七国集团(G7)财长和央行行长会议、日本首相高市早苗将访问韩国

七国集团(G7)财长和央行行长会议5月18日至19日举行。此外，日本首相高市早苗将于19至20日访问韩国。

AI热潮、通胀压力下的消费者支出，是当前左右美股走向的两大核心主线。标普500指数自3月下旬年内低点以来累计涨幅已接近17%，2026年年内涨幅也超8%。过去数月时间里，华尔街始终对各类市场风险置之不理，中东地缘冲突、通胀反弹担忧以及供应链扰动等问题均未能阻挡美股接连刷新历史新高。进入本周，各类潜藏压力集中释放，接连出炉的通胀数据表现火爆，长端债券收益率大幅上行，交易市场开始充分计价美联储大概率收紧货币政策、而非推行宽松政策的市场预期。随着整体金融环境持续收紧，市场关注点也从单纯的通胀上行问题，逐步转向滞胀风险抬头的严峻局面。一旦美国10年期国债收益率触及5%，市场对于美股的看涨观点将会受到强烈冲击，从历史行情规律来看，这一收益率水平往往会直接压制股市估值扩张空间。

随着美国利率预期日益转鹰，贵金属承压。利率飙升叠加美元走强，成为本周晚些时候打压金价的核心因素。各大机构纷纷预测金价自3月底以来从未跌破4500美元关口，视为黄金短期走势的核心支撑位。一旦有效击穿这一位置，金价趋势将彻底转为下行，大概率进一步下探至4350美元区间。甚至3800美元。短期还依存高油价以及全球多国央行倾向收紧货币政策的态度，都会对金价形成压制。外加现阶段黄金走势与股市联动性极强，一旦股市出现明确松动，则黄金开启多年的下跌路径都有可能。

黄金上周空单边256美金，从周一的4772回落跌至4511。把前两周4500之后的涨幅全部回头。且4小时、日图和周图都留下了大周期空头的开启。基于美联储的鹰派，中东局势石油的高企带来的通胀结果，且或许带来美联储甚至加息的可能。另外沃什的上台更将开启美联储缩表的可能，先鹰后鸽的大政策。导致黄金多重承压。本周黄金核心关键4500-4480区域最后的防御带，一旦破位，就形成空头新的信号，周内目标将见4440、4380、4320的要求。且成立后续更将大目标方向剑指4100以及4000的情况。

下周非美预计先跌后涨的结构，美元的强势和日本央行干预的失败带来非美极大的承压。欧元区间1.14500-1.1700的结构，高空是主基调。甚至1.1300都有可能。英镑外加斯塔默下台的更迭以及股债汇三杀，英镑上周一路走跌，本周见1.3200和1.300的可能走势。