MORI财经周报第一百零二期
2026-01-26 09:37
摩瑞财经周报第一百零二期（2026.1.25）
引言：白银升破100时代，黄金5000大关仅一步之遥，双雄并架齐驱；美联储会议来临；特朗普又在哪处“点火”；
上周行情回顾：
特朗普表示：要求美国接管格陵兰岛，并以此为条件威胁对八个欧洲国家征收额外关税。局势在周三出现转折。特朗普在社交媒体上宣布，将暂缓对反对其获取格陵兰岛的欧洲国家加征关税，理由是已就该岛达成“未来协议的框架”。
美国政府日前宣布成立“和平委员会”，由特朗普亲自担任主席，宣称将监督加沙战后治理并落实美方提出的“20点计划”。美国已向约60个国家发出加入邀请。大多数国家则选择拒绝或保持谨慎。批评者指出该委员会缺乏联合国的合法授权，也不具备成熟的治理机制，更像是一个围绕特朗普个人权力运转的国际俱乐部。
日本央行在1月23日的利率决议中，以8:1的投票结果维持基准利率在0.75%不变。日本债券市场在1月20日迎来历史性时刻，40年期国债收益率突破4%，创2007年该品种发行以来新高。日本国债的剧烈抛售迅速外溢至美国国债市场，美国10年期国债收益率快速升至去年8月以来高位。
黄金上周强势多单边370美金，一路狂飙至4988美元，多趋势迎来强劲的推动。盘中空头的抵抗都成“炮灰”。下周预计主导多趋势为主，或许再上升个几百美金都不是难事。预期目标在5150甚至5500美元都有可能性。周线的支撑上移到4800美元，日线的高位支撑也处在4900上方。在没有改变这个4900之前，都是主多的行为。
下周非美预计先涨后空的结构，欧元先涨的目标1.1900附近，而后承压回落在1.17500附近。后再重新启动回至1.1850，如此组成三重结构的震荡。英镑主多震荡1.3800-1.34500的区间。
货币市场
美元指数本周整体承压走低，收于97.46，大跌1.93%，主要受特朗普格陵兰岛立场和关税言论反复影响。美元不改疲弱走势，全周呈高波动下行格局。
美股市场，情绪随政策表态剧烈切换，周二在关税与“抛售美国”交易下大幅下跌，科技权重领跌；周三因特朗普帖文与风险缓和，美股再度上演“TACO”式的全面反弹。本周道指累计下跌0.53%，标普500指数累计下跌0.35%，纳斯达克指数累计下跌0.06%。
欧元、英镑、澳元兑美元均明显走强，美元兑日元一度再次逼近160整数关口，但周五美日短线从高点大跌至156下方，市场对日本央行干预汇率的可能性保持警惕。
市场情绪
高盛将2026年年末金价预测从4900美元/盎司上调至5400美元，私人投资者和各国央行需求增强是主要原因。
德意志银行外汇研究主管警告称，如果欧盟与特朗普的僵局无法打破，可能会引发新一轮的“去美元化”，欧洲抛售美债将成为主导因素。
下周剧震风险点前瞻：美联储议息会议来袭！金银激情未了！
周四03:00， 美联储FOMC公布利率决议；
周四03:30，鲍威尔召开货币政策新闻发布会。
联储将于下周四举行今年的首次议息会议，市场普遍预计该央行将按兵不动，因鲍威尔在去年12月的会议上曾暗示，在连续三次降息25个基点后，央行“有充分的条件等待观察经济如何演变”。尽管近期通胀数据疲软，但美联储不太可能在周四暗示未来几个月将加快宽松步伐。鲍威尔可能会通过唱多经济来为当前的谨慎态度辩护。
其他央行：加拿大央行或按兵不动
周三22:45，加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；
周三23:30，加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。
重要数据：下周最大亮点不在数据?
周一21:30，美国11月耐用品订单月率；
周一23:30，美国1月达拉斯联储商业活动指数；
周二22:00，美国11月FHFA房价指数月率、美国11月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率；
周二23:00，美国1月谘商会消费者信心指数、美国1月里奇蒙德联储制造业指数；
周三23:30，美国至1月23日当周EIA原油库存；
周四18:00，欧元区1月工业景气指数、1月经济景气指数；
周四21:30，美国至1月24日当周初请失业金人数、美国11月贸易帐；
周四23:00，美国11月工厂订单月率、11月批发销售月率；
周五07:30，日本12月失业率；
周五17:30，英国12月央行抵押贷款许可；
周五18:00，欧元区第四季度GDP年率初值、12月失业率；
周五21:30，美国12月PPI数据、加拿大11月GDP月率；
周五22:45，美国1月芝加哥PMI数据。
· 下周最大的亮点可能既不是来自美联储，也不是来自数据。特朗普很可能会试图抢鲍威尔的风头，最终宣布他将在5月提名谁来接替鲍威尔。潜在的人选：哈塞特、沃勒、沃什以及贝莱德的里德。
· 欧元一直是地缘政治头条新闻的意外受益者，因为美元成为了“抛售美国”交易的受害者。欧盟与美国之间贸易紧张局势的爆发将增加欧洲央行今年再次降息的可能性。不过就目前而言，预计数据将继续支持欧洲央行维持中性立场。
日本当局周五疑似进行了“汇率检查”后，未来几天其干预外汇市场的风险升高。当局倾向于通过汇率检查来试探市场，并发出随时准备干预的信号，因此投资者需要严阵以待。尽管日本官员拒绝证实干预传闻，日本财务大臣片山皋月仅强调“时刻保持紧迫关注”，但纽约联储的介入引发了华尔街关于“联合干预”的热议。分析人士指出，美联储的动作意味着潜在干预将不再是单方面的，这一预期导致日元空头加速平仓，同时也引发了对干预可能波及美股市场的担忧。
黄金和白银目前的走势有很奇特的现象：既有天然的买家不愿离场，也有卖家不愿抛售。生产商不愿出售，也没有对冲未来的产量风险。现在，趋势跟踪者也加入了进来。可以看到未平仓合约数量正在急剧增加。人们只是在顺应这股潮流。
