MORI财经周报第一百期
2026-01-12 09:28
摩瑞财经周报第一百期（2026.1.11）
引言
各地域冲突纷繁杂乱；贵金属或在平衡降重中浴火重生；新一轮美联储“嘴炮”又将登场与CPI的战斗PK。
上周行情回顾：
周五的非农就业报告并不引人注目，但失业率的下降削弱了美联储近期进一步降息的预期。市场目前对降息的预期与美联储内部的预测存在分歧。期货交易员预计至少要到5月份才会再次降息，甚至可能更晚。
委内瑞拉总统美国出庭不认罪。瑞士政府宣布冻结马杜罗及其亲信在瑞士的资产，冻结令即刻生效，有效期四年。委内瑞拉曾向瑞士运送价值近52亿美元的黄金。委内瑞拉存放在英国央行的31吨黄金归属问题也引发关注。
特朗普声称委内瑞拉临时当局将向美国移交3000万至5000万桶石油。特朗普在突袭委内瑞拉后发表了一系列强硬言论，威胁多个国家，包括委内瑞拉、哥伦比亚、古巴、伊朗、墨西哥、丹麦。
特朗普夺回巴拿马运河控制权的概率升至35%以上，掌控格陵兰岛部分区域的可能性攀升至38%。白宫表示特朗普不排除使用军事力量获取格陵兰岛，称其为美国国家安全优先事项。欧洲多国领导人发表联合声明，警告特朗普必须尊重格陵兰岛和丹麦的领土完整。丹麦、芬兰、冰岛、挪威和瑞典的外交部长也发表联合声明，呼吁尊重《联合国宪章》和国际法的基本原则，包括边界不可侵犯性。
其他重要事件：伊朗骚乱持续两周，经济困境加剧，示威活动蔓延至全国；泽连斯基表示俄乌冲突有望上半年结束！意愿联盟达成安全保障共识；特朗普已决定下一任美联储主席人选，但未透露具体信息。沙特阿拉伯计划自2026年2月1日起向所有外国投资者全面开放其金融市场。这一改革旨在放宽投资规则，吸引更多海外资金流入，提升市场流动性。
黄金上周多趋势172美金，重回4500美元上方高位。年初各地多处导火索引爆。黄金的避险无惧指数再平衡的抛压。重启多趋势的信号，以及打开新的空间局面。周线支撑也迅速上移到4460以上。也进一步踏实了4400的市场心理的提高。下周预计还是多区间将达4580美元的第一空间，中压在4640，极限将高达4700上方。小概率4580-4460的大震荡回落。
下周非美预计低位走多震荡，欧元先跌后涨的区间震荡1.17000-1.15700。英镑主低多震荡区间1.14600-1.33600；小概率会回到1.3300。
货币市场
美元指数本周整体走高，周五重回99整数关口上方，为近一个月新高，收于99.18，周五数据显示美国失业率回落至4.4%，交易员认为1月降息大门已关闭。
美股方面，三大股指总体维持上涨态势，尤其大型科技股和能源股表现强劲，标普500和道指继续创下历史新高。
整体偏弱，主要受美元回稳与市场观望情绪影响。欧元、英镑兑美元连跌四天，美元兑日元连涨四天。
市场情绪
美国银行预测，2026年黄金均价将达到4538美元/盎司，白银可能飙升至135-309美元/盎司区间。
华尔街对黄金的近期前景几乎达成了完全看涨的共识。
花旗认为委内瑞拉复产需“以年计”，短期供应收紧将支撑油价。盛宝银行表示，供过于求叙事盖过地缘冲击，委内瑞拉变局暂难撼动油价。
下周剧震风险点前瞻：美联储官员密集发声。地域冲突全面复杂。
周二到周五，美联储将近有10多位官员讲话
周四03:00，美联储公布经济状况褐皮书
下周将有大量的美联储官员讲话，投资者将从中获取更多线索。
摩根士丹利、巴克莱银行和花旗集团均将美联储降息预期推迟至2026年晚些时候。美联储主席鲍威尔的继任者上任之前，美联储不会再次降息。
其他重要数据：
周二21:30，美国12月未季调CPI年率、季调后CPI月率、季调后核心CPI月率、未季调核心CPI年率；
周三，欧佩克公布月度原油市场报告（月报具体公布时间待定，一般于北京时间18-21点左右公布）；
周三21:30，美国11月零售销售月率、美国11月PPI年率/月率、美国第三季度经常帐；
周四15:00，英国11月三个月GDP月率、制造业产出月率、季调后商品贸易帐、工业产出月率；
周四18:00，欧元区11月季调后贸易帐、工业产出月率；
周四21:30，美国至1月10日当周初请失业金人数、美国1月纽约联储/费城联储制造业指数、美国11月进口物价指数月率；
· 下周最为关键的数据无疑是美国12月CPI报告。
· 预计该报告将显示通胀仍处于高位，支持美联储暂停行动。12月CPI数据不太可能对美联储1月决议产生重大影响，但若与市场预期偏离水平较大（尤其是核心CPI月率），可能引发市场反应。美国可能会再迎来又一个季度的强劲增长数据，进一步加剧了美国经济目前是否迫切需要更多宽松政策的争论。
· 标准普尔高盛商品指数和彭博商品指数等主要商品指数的年度重新平衡，黄金和白银期货可能被大量抛售。它代表的是机械测试，而不是基本面判断。尽管近期波动风险有所上升，但应从技术角度看待流量再平衡带来的任何疲软。一旦结束，投资者可能会重新转移到推动去年价格上涨的结构性力量上。金银如何度过这几天的再平衡窗口可能会提供有关需求持久性的宝贵信号。
· 黄金市场将保持这种趋势，市场基本面没有改变。各国央行仍在买入。乌克兰、加沙和委内瑞拉的紧张局势仍然加剧。美元仍然疲软。投资者正在寻求黄金作为避风港。
· 最高法院即将就特朗普关税权力做出的裁决将是黄金的重要时刻。
