MORI财经周报第九十五期
2025-12-08 08:47
摩瑞财经周报第九十五期（2025.12.7）
引言
美联储降息将至，在统一中又分歧。黄金引来剧震；风险资产风雨飘渺的开始，注定12月将是市场大动荡的历史。
上周行情回顾：
特朗普据悉计划2026年初宣布美联储新主席人选，并暗示极有可能提名国家经济委员会主任哈塞特。市场担心哈塞特会为了讨好特朗普而激进降息。美国初请失业金人数降至19.1万，创三年新低，显示就业市场韧性。这为美联储降息提供空间，12月降息概率大增。美联储青睐的通胀指标9月份维持在3%以下，不太可能阻止美联储在下周会议上降息。
交易员押注下周降息25基点的概率逾九成。哈塞特本周也表示，美联储似乎在下周降息25基点方面已经形成共识。
日本央行行长植田和男本周发出迄今为止最明确的加息信号。届时或将实现今年1月以来的首度加息，政策利率将从0.5%上调至0.75%，为三十年最高水平。强烈的加息信号引发日本股市、债市抛售潮。市场担忧日元套息交易将被逆转。套息交易头寸减少，加息预期部分消化，全球市场外溢风险可控。
特朗普政府的新版《国家安全战略》。阐述本届美国政府对其外交政策的调整。将放弃此前追求全球霸权的理念，转而加强在拉丁美洲的主导地位。标志着美国长期倡导的“重返亚洲”战略出现重大转向。战略的核心是美国重新调整美国在西半球的军事存在。对欧洲展示出前所未有的对抗姿态。并将继续敦促日本、韩国、澳大利亚等国增加国防开支。美国将调整与中国的经济关系，以互惠平等为原则，重振美国经济自主地位。
其他重要事件：美俄双方在乌克兰领土问题上仍未找到妥协方案。普京据悉拒绝接受和平计划部分内容；特朗普政府将重点转向机器人技术，相关行政令或于明年发布；特朗普或在明年退出或拆分美墨加三国贸易协议。
黄金上周大震荡100美金，洗脑式高位多空强劲折腾。但总体高位承压的态势。技术和降息将落地，所形成的市场犹豫的程度。周趋势守住4140-60带的支撑。强压落位在4240-60带。下周决定性在于美联储利率和鲍威尔讲话，从而也导致图形将破多空的方向选择。区间先定位4160-4260。后续扩展为上区间4200-4340，下区间则是4200-4100。
下周非美预计大震荡，欧元两种概率并存，一种在1.1800-1.1600主向上波动。一种在1.1700-1.1500下波动。英镑在1.3500-1.3280主向上波动。
货币市场
美元指数全周震荡走弱，市场持续加大力度押注美联储下周降息。周五美指收于99，连续第二周收跌。
美股整体震荡偏强，本周美国三大股指延续年末通常的温和上涨格局，投资者信心部分恢复，美联储降息政策预期成为主要推动因素。标普和道指表现相对稳健，纳指上涨但幅度受限。
非美货币方面，本周在美元普遍承压的背景下，欧元、英镑、澳元兑美元都表现出不同程度的上涨；其中澳元和英镑表现相对强劲，欧元也稳步上行。由于日本央行12月加息概率大增，美元兑日元有望创9月底以来最大单周跌幅。
市场情绪
美银调整美联储降息预测，认为12月料降息25个基点，2026年将再降两次。
世界黄金协会分析称，金价明年可能会在区间内波动，不排除继续有强劲的走势。
德银认为，若下任美联储主席未能有效应对通胀风险，美元或面临下跌压力。
下周剧震风险点前瞻：美联储领衔各央行利率决议；黄金高位激战。
周三3:00，美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要；3:30美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会
周二11:30；澳洲联储公布利率决议；12:30，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会。
周三18:45，英国央行行长贝利发表讲话；
周三22:45，加拿大央行公布利率决议；
周四16:30，瑞士央行公布利率决议；
周四17:50，英国央行行长贝利发表讲话。
美联储将于周四凌晨宣布利率决议。市场预期其降息25个基点的可能性为84%。投资者关注的焦点是政策制定者在降息前景上的分歧，以及美联储主席鲍威尔对政策未来走向发出的信号。无论美联储下周采取什么行动或释放什么信号，利率的唯一方向都只会是下降。不仅利率需要降低，而且为了切实降低借贷成本，美联储还需要实施积极的量化宽松计划。
澳洲联储在2025年三次降息之后，预计届时将维持利率不变。
加拿大央行在2025年至今累计100个基点的宽松政策之后，该央行预计将于周三维持利率不变。
瑞士央行将在下周乃至2026年仍将坚持零利率政策，而不是选择负利率。
重要数据：经济数据陆续回归真实，主旋律还是美联储降息和后续的指引
在有史以来最长的政府停摆导致关键数据被推迟的情况下，美国下周公布的经济数据将使投资者进一步了解美国就业市场的健康状况，包括10月份的职位空缺数据、第三季度劳工成本数据和每周初请失业金人数。
人们对劳动力市场疲软的担忧也在加剧。尽管美国上周初请失业金人数意外降至三年新低，但机构分析指出，当周数据恰逢感恩节假期，存在因人们未及时提交申请而导致数字被显著低估的极大风险。
欧元区的经济韧性，并预计这种韧性将继续保持。欧元区经济增长正在逐步改善，预计随着不利因素的持续减弱和财政支持的逐步生效，这一趋势将在2026-2027年继续保持。
