11月19日今日焦点
2025-11-19 11:15
交易系统的“舒适区”往往是陷阱，适度的压力测试与极端行情模拟，才能确保系统真正健壮。
大家好！
📌黄金价格连续回调，降息预期降温与美元走强为主因
事件梳理：金价跌破关键支撑
黄金自11月13日高点4245美元/盎司持续回落，11月18日一度下探3997美元/盎司，单周波动超5%。11月19日亚洲交易时段暂稳于4030美元附近，但技术面仍承压。
美联储降息预期骤降：利率互换市场显示，12月美联储降息概率已从一个月前的近100% 降至42.4%（维持利率概率为57.6%）。副主席杰斐逊等官员强调需"缓步推进"降息，削弱黄金作为零息资产的吸引力。
深度解读：短期利空共振
数据真空与政策迷茫：美国政府停摆结束后，延迟发布的9月非农就业报告（定于11月21日公布）成为焦点。在关键数据缺失的背景下，美联储官员释放"鹰派"信号，加剧市场对降息延后的担忧。
长期支撑未改：央行购金常态化
高盛报告指出，全球央行11月持续增持黄金，9月净购金量达64吨，中国央行同期增持约15吨。去美元化与地缘风险对冲需求构成长期支撑。
结构性买盘机遇：金价回调至3990美元（关键支撑位）附近时，央行与长期投资者的配置需求可能重现。
🌐美美联储政策陷入数据真空，12月降息概率跌破50%
事件梳理：官员密集放"鹰"
美联储副主席杰斐逊强调"需缓慢推进降息"，理事沃勒称"25个基点的降息无法恢复就业增长"，均暗示12月按兵不动的可能性上升。
政治压力与经济现实冲突：特朗普公开批评美联储主席鲍威尔"行动过迟"，要求快速降息以降低房贷成本。但白宫经济顾问承认，通胀仍高于美联储2% 目标，过快降息可能削弱央行信誉并推高长期利率。
深度解读：政策独立性的双重挑战
数据缺失困境：停摆导致9-10月非农、PCE数据延迟发布，美联储决策如同"雾中驾驶"，缺乏依据的降息可能加剧市场波动。
市场影响链：风险资产分化
降息预期降温压制科技股（纳指承压），但银行股受益于高利率环境；美元短期走强，新兴市场资金流出压力增大。
债务可持续性隐忧：美国国债规模突破36万亿美元，高利率将加剧财政负担，若未来经济数据确认衰退风险，美联储可能被迫在2026年Q1重启降息。
🌍特朗普贸易政策双轨化：民生让步与战略博弈并行
事件梳理：民生关税减免
特朗普签署行政令，下调咖啡、牛肉、香蕉等200种食品进口关税，旨在缓解 grocery 价格上涨压力（牛肉与咖啡价格涨幅曾超10%）。
对华贸易壁垒持续：尽管局部缓和，但特朗普政府维持对华近50% 的关税，欧盟亦计划取消150欧元以下中国包裹免税待遇，冲击跨境电商。
深度解读：政策调整的战略意图
国内政治需求：共和党在中期选举前亟需展示" affordability 成果"，关税减免与2000美元退税支票旨在缓解选民对生活成本的焦虑。
全球供应链重构：短期减压
食品关税下调可能推动核心PCE回落0.2-0.3个百分点。
🛢️ 地缘冲突与能源市场：风险溢价衰减但隐患未除
事件梳理：俄乌冲突影响淡化
黄金作为避险资产，近期其价格走势显示，地缘风险对其的支撑力度已被美联储降息预期降温及美元走强所盖过。
中东局势僵局：加沙停火谈判陷入停滞，反映地缘溢价短期衰减。
深度解读：避险逻辑阶段性让位
利率与美元主导：在美联储政策信号和经济数据明朗前，黄金走势更多受利率预期驱动，而非地缘冲突。
长期预警：若特朗普对委内瑞拉动武或中东冲突升级，可能重新触发5-10% 的油价风险溢价，并提振黄金避险需求。
