11月18日今日焦点
2025-11-18 13:40
不要迷信历史回测，实盘滑点、流动性、黑天鹅才是检验系统韧性的真正试金石。
大家好！
📌中美贸易摩擦持续：反制措施升级与特朗普的关税博弈
事件梳理：中国延长对美反倾销税
中国商务部宣布自11月18日起，对原产于美国的进口正丙醇继续征收反倾销税，税率高达254.4%-267.4%。此举是对2020年措施的延续，旨在反击美国不公平贸易行为。
特朗普贸易言论激化矛盾：特朗普近日声称因与"愚蠢"的贸易谈判对象争吵而声音嘶哑，并强调"已通过施压解决贸易争端"。同时，他威胁对墨西哥动武以打击毒品贸易，称"必要时会采取行动"，进一步加剧地缘经济紧张。
深度解读：贸易对抗的长期化趋势
中国策略：通过针对性反制（如正丙醇为化工关键原料）削弱美国优势产业，同时推动供应链自主化。
美国动机：特朗普的激进言论旨在转移国内通胀压力（肉类价格涨超10%），但其豁免部分农产品关税（咖啡、牛肉）显示实际政策仍保留弹性。
🌐美联储降息概率骤降：内部分歧与数据依赖的博弈
事件梳理：12月降息概率跌破50%
据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率降至42.9%，较上月高点（近100%）大幅回落。
官员"鹰鸽对立"白热化：
副主席杰斐逊：强调利率"已接近中性水平"，呼吁降息需"缓步前行"。
理事沃勒：虽支持降息，但反对单次降息50个基点，认为应谨慎推进。
深度解读：政策转向的制约因素
通胀黏性：杰斐逊指出关税效应阻碍通胀回落至2%目标，9月核心PCE仍处3%高位。
就业市场韧性：尽管失业率升至4.3%，但非农数据延迟发布（政府停摆影响）使决策缺乏依据。
市场影响与风险：资产价格重构
降息预期降温触发美股回调（道指跌1.18%），美元指数走强至99.54。
🛢️ 地缘冲突升级：能源供应风险与避险资产波动
事件梳理：多国冲突扰动能源市场
利比亚：首都附近武装冲突威胁120万桶/日原油出口设施。
美委对峙：美国将委内瑞拉贩毒集团列为恐怖组织，特朗普称"不排除与马杜罗对话"，但军事选项仍在桌面。
加沙停火协议落地：联合国安理会通过美国提出的加沙永久停火决议，巴勒斯坦政府表态全面执行。
深度解读：能源安全链风险
供应中断溢价：地缘冲突对冲OPEC+增产（12月计划增产13.7万桶/日），布伦特原油坚守64美元/桶。
避险资产逻辑修正：
黄金跳水：停火协议降低避险需求，伦敦现货黄金失守4030美元/盎司。
🪙 黄金储备战略深化：央行购金与价格波动背离
事件梳理：央行购金潮制度化
中国央行黄金储备增至2298.55吨（截至2025年6月），黄金占外汇储备比例升至6%。
金价短期承压：尽管央行持续增持，伦敦现货黄金今日开盘跳水1.5%，跌破4030美元。
深度解读：去美元化的结构性驱动
战略需求：中国通过上海黄金交易所推动BRICS国家以人民币直接购金，削弱美元结算主导权。
监管变革：国际银行法规将黄金列为Tier-1资产，提升其流动性价值。
市场博弈新特征：
短期情绪压制：美联储降息预期降温与地缘缓和共同触发技术性抛售。
长期支撑稳固：全球央行连续19季度净购金，美国债务突破36万亿美元，夯实黄金"避险终极资产"地位。
