11月17日今日焦点
2025-11-17 12:12
多策略并行不是为了增加收益，而是为了降低相关性，提升整体资金曲线的稳定性与可预期性。
大家好！
📌美国关税政策调整：民生让步与战略博弈
事件梳理：
部分农产品关税豁免：特朗普于11月14日签署行政令，宣布对咖啡、牛肉、热带水果等数十种农产品不再征收"对等关税"。此举被解读为缓解国内通胀压力的务实举措，9月美国CPI同比涨幅已达3%。
欧美关税协议遭质疑：欧洲议会国际贸易委员会主席贝恩德·朗格公开批评美欧关税协议存在"明显缺陷"，并指出特朗普威胁对欧盟数字税加征新关税的行为已违反协议精神。
深度解读：政策调整的双重动机
国内政治压力：共和党在地方选举中受挫，民众对物价上涨的不满加剧，关税豁免可缓解消费端压力。
全球博弈策略：通过对盟友（如瑞士关税从39%降至15%）和对手差异化施策，维持"美国优先"的谈判杠杆。
🌐美联储降息概率骤降：数据真空与内部分歧
事件梳理：12月降息概率跌破50%
据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率已降至44.4%，较一周前下降超20个百分点。
官员立场分化：
鹰派：堪萨斯城联储主席施密德强调"通胀过热风险"，反对近期降息。
鸽派：理事米兰坚持呼吁降息，认为政策"过于限制性"。
深度解读：政策独立性的挑战
数据缺失困境：政府停摆导致9月非农、PCE等关键数据延迟发布（非农延至11月20日），美联储陷入"盲飞"决策状态。
政治干预风险：特朗普近期购入8200万美元公司债，其政策倾向可能通过人事任命影响美联储独立性。
🛢️ 地缘冲突升级：能源风险与避险资产联动
事件梳理：委内瑞拉局势紧张：
美国陆军部长宣称已做好对委内瑞拉动武准备，加剧拉丁美洲地缘风险。
俄乌冲突冲击能源供应：乌克兰袭击俄罗斯新罗西斯克港（日均出口220万桶原油），推动布伦特原油单日涨超2%。
深度解读：能源安全链风险
供应中断溢价：地缘冲突覆盖OPEC+增产影响（12月计划增产13.7万桶/日），油价短期支撑强化。
制裁反噬效应：美国对俄石油公司制裁已引发东欧能源危机（如保加利亚汽油库存仅剩35天）。
避险资产传导：比特币大幅回调
加密货币市场进入"熊市"，比特币单日跌破9.3万美元，避险属性弱于黄金。
🪙 黄金储备格局重构：东方崛起与去美元化趋势
事件梳理：黄金"东迁潮"加速
柬埔寨将54吨黄金储备存入中国深圳保税区，泰国、老挝等国相继将黄金转存上海或香港。
央行购金制度化：全球央行连续19季度净购金，2024年净买入超1000吨，央行黄金储备价值首次超越其持有的美国国债。
深度解读：结构性驱动逻辑
资产安全需求：西方冻结俄罗斯资产的行为促使新兴市场寻求中立存储地，中国金库费用比伦敦低30%且技术安全性更高。
去美元化实践：美国债务规模达36.5万亿美元，多国尝试用黄金结算贸易，人民币在东盟贸易中占比升至23%。
长期价格支撑：
供需格局优化：央行购金减少市场流通量，上海黄金交易所处理全球75%实物黄金交易，重塑定价权。
战略价值强化：高盛等机构看多金价至4300-4400美元，地缘冲突与美元信用疑虑构成双支撑。
