11月5日今日焦点
2025-11-05 12:15
策略失效并不可怕，可怕的是没有识别机制；建立实时监控与预警系统，是专业交易员的基本素养。
大家好！
📌 特朗普关税政策迎裁决，政治博弈与全球贸易风险升温
事件梳理：最高法院听证会今日举行
美国最高法院于11月5日开庭审理特朗普援引《1977年国际紧急经济权力法》实施全球关税的合法性案。特朗普此前称此案"关乎美国存亡"，强调若败诉将"使美国丧失抵御他国经济掠夺的能力"。
民意与经济影响：最新民调显示，55%美国民众认为关税加剧家庭财务压力，超六成认为其推高通胀。
深度解读：裁决的战略意义
总统权力边界：若最高法院否决关税法律依据，将限制行政权以"国家安全"名义单边征税的能力，可能迫使白宫转向《1962年贸易扩展法》等替代工具。
全球供应链影响：特朗普关税已推动供应链区域化重组（如越南、柬埔寨对美出口萎缩），裁决结果将决定这一趋势是否加速。
博弈的双轨化：
对欧策略：日落条款反映欧盟对特朗普政策不确定性的防范，若协议加入弹性退出机制，可能削弱关税的长期威慑力。
民众成本显性化：关税转嫁至消费端（55%成本由美消费者承担），加剧通胀压力，可能制约美联储政策空间。
🌐 美联储内部分歧白热化，12月降息概率骤降至70.1%
事件梳理：
官员"鹰鸽乱舞"：鸽派：理事米兰主张激进降息50基点，沃勒支持12月降息。
鹰派：古尔斯比称"降息门槛高于前两次会议"，库克强调依赖新数据决策。
政府停摆扰乱决策：停摆导致非农、PCE等关键数据缺失，鲍威尔称美联储处于"雾中驾驶"状态。
深度解读：政策独立性的双重挑战
数据真空：停摆使美联储无法评估就业市场真实状况，12月降息决策的确定性大幅降低。
政治压力：特朗普持续施压降息，理事米兰（特朗普任命）的激进主张与技术派官员形成对立。
市场影响链：
降息预期重构：12月降息概率从94.6%骤降至70.1%，若推迟降息，短端美债收益率可能反弹，压制成长股估值。
🪙黄金避险属性短期受挫，央行购金构筑长期支撑
事件梳理：
金价大幅回调：COMEX黄金期货跌1.81%至3941美元/盎司，现货黄金失守3950美元。
多重利空共振：
美联储鹰派信号：降息预期降温推动美元走强。
技术性抛压：美股与加密货币回调引发流动性冲击。
政策扰动：美国国会释放停摆解决乐观信号，削弱避险需求。
深度解读：短期逻辑弱化
美元与利率压制：增加黄金持有成本。
数据真空悖论：政府停摆本应提振避险，但担忧美联储因数据缺失推迟降息。
长期根基未动摇：
央行购金：全球央行连续19季净购金，去美元化地缘风险驱动战略配置。
供需结构优化：新兴市场黄金回流、矿产供应动荡减少市场流通量。
💎 全球市场联动：能源供需宽松与亚太政策协同
能源市场主导逻辑转变：
供应过剩刚性：非OPEC国家增产110万桶/日，远超全球需求增量。
地缘溢价衰减：巴以停火、俄乌冲突边际效应递减，霍尔木兹海峡风险降温。
央行政策协同价值：
流动性防火墙：中韩本币互换对冲美元波动，呼应中国央行7000亿逆回购。
黄金储备战略化：日本央行警示经济停滞风险，可能追随全球央行增持黄金以分散美元资产风险。
