11月4日今日焦点
2025-11-04 12:19
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📌 美关税政策迎来关键节点：最高法院听证与中国关税下调
事件梳理：
最高法院听证会明日举行：美国最高法院将于11月5日就特朗普援引《1977年国际紧急经济权力法》对多国加征关税的合法性举行听证会。特朗普最新声明称不会出席，强调"不想分散公众对裁决结果的关注"。
对华关税实质性下调：白宫公告宣布，自11月10日起将中国"芬太尼关税"从20%下调至10%，24%的"对等关税"暂停一年，部分301条款关税豁免延长至2026年11月。
深度解读：关税博弈的双轨化走向
法律约束试探：若最高法院裁定关税违法，将限制总统以"国家安全"名义单边征税的权力，但白宫已表态"即便败诉也会通过其他方式征收关税"。
务实性调整：对华关税下调反映特朗普在控制通胀（55%关税成本转嫁消费者）与维持战略压力间平衡，通过芬太尼等特定领域让步换取短期经济实惠。
全球贸易链影响：
短期减压：中美联合声明强调"平等互惠"，航运、制造业成本压力暂缓。
🌐 美联储内部分歧公开化：激进降息呼声与数据依赖派博弈
事件梳理：
理事米兰主张50基点激进降息：重申政策"过于紧缩"，应通过一系列50基点降息快速回归中性利率（其认为中性利率仅0.5%）。
其他官员倾向谨慎：理事库克称"12月可能降息，但取决于新数据"。
古尔斯比强调"12月降息门槛高于前两次会议"。
深度解读：政策独立性的多重挑战
数据真空困境：政府停摆导致非农等关键数据缺失，美联储决策陷入"盲区"，加剧内部路径分歧。
政治压力升级：特朗普此前宣称"不会让美联储加息"，理事米兰（特朗普任命）的激进主张与库克等传统技术派形成鲜明对立。
市场影响与前瞻：
降息概率波动：当前12月降息概率降至74.7%，与官员表态形成联动。
资产再定价风险：若美联储迫于政治压力偏离数据依赖原则，可能引发美元信用疑虑，加速资金流向黄金等替代资产。
🪙地缘冲突重塑黄金供应格局：非洲动荡与资源争夺白热化
事件梳理：
马里博弈焦点：非洲第二大黄金生产国马里陷入乱局，美法俄势力交替介入：
俄罗斯瓦格纳集团通过"黄金换武器"控制关键矿区。
美国紧急撤离侨民，法国驻军被排挤退出。
苏丹冲突升级冲击全球供应：苏丹内战已演变为"黄金战争"，快速支援部队控制达尔富尔金矿，该国黄金年产量达65吨，80%通过走私外流。
深度解读：黄金供应链风险链
生产中断：马里、苏丹动荡波及全球约10%黄金产量，中资企业赣锋锂业在马里的锂矿开发亦受阻。
走私金融化：苏丹黄金经乍得、利比亚流向全球市场，冲突各方通过走私网络获取军费，形成"战争经济循环"。
战略资源安全启示：
中国路径特色：坚持"合作共建"（如马里锂矿开发），局势动荡时优先保障人员安全，长期通过基建与互利合作布局资源渠道。
💎 全球央行政策分化：宽松潮下的协同与风险管控
亚洲货币合作深化：中国与韩国续签4000亿元人民币/70万亿韩元双边本币互换协议，有效期五年。
新兴市场避险准备：三大人民币汇率指数续创4月以来新高，美元指数升至99.87。
资源安全：非洲黄金产区内乱揭示资源争夺新形态，供应链韧性替代低成本成为核心考量。
央行战略：亚洲货币合作与黄金储备升级同步推进，全球储备体系多极化加速
