11月3日今日焦点
2025-11-03 12:59
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大家好！
📌 特朗普关税政策面临最高法院终极裁决，政治博弈白热化
事件梳理：最高法院听证在即
当地时间11月6日，美国最高法院将就特朗普全球关税措施的合法性举行听证会，审查其依据《1977年国际紧急经济权力法》实施关税是否超越总统权限。
特朗普回避出席：特朗普表示不会出席听证会，称"这不是关于我，而是关于我们的国家"，并强调"若无关税，美国将失去国家安全"。
贸易摩擦局部缓和：
中美就芬太尼关税达成共识，若中国加强化学品管制，美国将取消相关关税。
美国暂停原定11月对华加征100%关税的计划，并将301条款关税豁免期限延长一年。
深度解读：裁决的战略意义
法律边界试探：若最高法院否决关税法律依据，特朗普政府可能被迫退还部分税款，并削弱其以"国家安全"为名推行贸易保护主义的能力。
政治风险对冲：特朗普通过缺席听证会淡化个人色彩，转而强调政策的国家利益属性，为潜在败诉预留缓冲空间。
关税博弈的"双轨化"：
全局部署：尽管局部缓和，但特朗普仍坚持"关税即国家安全"的底层逻辑，未来可能转向其他法律工具（如《1962年贸易扩展法》）维持贸易压力。
🌐 美联储内部分歧加剧，12月降息概率骤降
事件梳理：官员密集"放鹰"
堪萨斯城联储主席施密德明确反对降息，强调"通胀风险持续"。
达拉斯洛根称，除非通胀显著降温或就业市场恶化，否则12月难以支持降息。
市场预期逆转：12月降息概率已从91.1%骤降至63.7%。
政府停摆加剧政策困境：
美国联邦政府停摆进入第32天，9月非农就业报告等关键数据延迟发布，美联储决策陷入"数据盲区"。
深度解读：政策独立性的双重挑战
数据缺失：停摆导致美联储无法评估就业市场真实状况，鲍威尔"雾中驾车"的比喻凸显决策困境。
政治压力：贝森特公开呼吁降息，特朗普持续施压，干扰货币政策独立性。
市场影响链：美元走强
降息预期降温推动美元指数升至99.72，创三个月新高。
资产再定价：美债收益率曲线趋平（2年期收益率跌至3.574%），科技股承压，资金转向防御性板块。
🪙黄金遭遇政策与情绪双杀，牛市根基是否动摇？
事件梳理：中国税收政策冲击
11月1日起取消黄金零售增值税抵扣优惠，零售商销售黄金时需全额缴税，可能推高消费者成本。
现货黄金应声暴跌近40美元，跌破3970美元/盎司。
需求结构分化：投资需求强劲：
第三季度全球黄金ETF流入260亿美元，创历史新高；央行净购金220吨。
消费需求疲软：中国金饰需求降至84吨，为2007年以来最低第三季度水平。
深度解读：短期利空共振
政策压制：中国税收调整打击散户投机情绪，印度购金季结束削弱支撑。
技术面破位：金价在突破4000美元后进入超买区，获利了结压力集中释放。
长期支撑未改：
央行购金战略化：全球央行连续19季度净购金，去美元化与地缘避险需求构成底层支撑。
流动性预期：若美联储降息周期虽迟但到，实际利率回落仍将利好黄金。
💎 地缘风险：冲突阴影下的市场涟漪
事件梳理：俄乌冲突升级风险
美国国防部批准向乌克兰提供远程"战斧"导弹，最终部署权移交特朗普。
克里姆林宫称"不急于举行普特会"，地缘僵局持续。
