MORUI财经周报第八十七期
2025-10-13 13:53
摩瑞财经周报第八十七期（2025.10.12）
引言
美政府停摆继续，数据延续真空；特朗普的嘴引领资本还会重演黑色星期五的故事；黄金上涨引来新的契机。
上周行情回顾：
美国联邦政府关门已超一周，两党在参议院第六次投票中仍未达成共识。
两党立场强硬，分歧核心在于是否延续《平价医疗法案》的医保补贴。
美联储决策依赖的就业和通胀数据也被迫延后公布。周五，美国劳工统计局宣布，9月CPI通胀数据将推迟至10月24日发布，较原定日期延迟9天。
2025年10月8日，美国总统特朗普宣布，以色列与哈马斯达成加沙冲突第一阶段停火协议。该协议是特朗普20点加沙计划的第一阶段，要求以色列撤军至“商定防线”。
美联储纪要暴露降息路径内部分歧。投资者普遍预期美联储将在10月28-29日的下次会议上再次降息25个基点，但官员们对通胀和关税措施的潜在影响仍持谨慎态度。政府停摆导致包括9月就业报告在内的多项重要经济数据延期发布，使得官员们更加难以通过最新数据弥合分歧。
日本前经济安全保障担当大臣高市早苗在自民党总裁选举中胜出，有望成为日本首位女性首相。消息传出后，市场迅速做出反应，日元重挫、日股大涨。日本公明党宣布退出与自民党长达26年的执政联盟，这一决定可能改变日本政坛格局，影响高市早苗的首相任命。
黄金上周大震荡170美金，在周中创4058新高之后陷入部分获利出逃以及技术修正的要求。在强大的空头压制下，但周五美盘时间全球性的黑色暴跌，而唯有黄金产生避险上涨，重新收于4000上方。下周多空应围绕着4000美元争夺。如能有效站上4030，那么重启多头趋势；反之如运行在3970下方，有望继续回调至目标3870美元。下周的多区间3990-4100，而小概率空区间是4020-3870。非美有望修复上涨，但还是以震荡结构为主。下周预计欧元在1.1740-1.1540区间中运行。英镑的区间1.3500-1.3300之间震荡。
货币市场
美元指数本周延续强势，整体大幅上涨，截至周四已连续四个交易日上涨，且一度突破99关口，创两个月新高，周五收于98.84。
周五美盘“黑色星期五”，全球多资产突然变盘并全线大跳水。美股方面，纳斯达克指数大跌3.56%，标普500指数收跌2.71%，均创4月10日以来最大单日跌幅。本周标普500指数跌2.43%，创下自6月以来最大单周跌幅；纳斯达克指数跌2.53%，创4月以来最大单周跌幅。
非美货币：美元兑日元本周走势抢眼，周五一度突破153关口，创下八个月新高，周五因高市早苗首相前途遇阻而有所回落，收于151.19。受强美元压制，英镑、欧元、澳元兑美元本周均录得下跌。周五收复一半左右的周内跌幅。
市场情绪
摩根大通将黄金目标价上调至4200美元附近，并认为2029年末可能触及6000美元高位。
道明证券认为，去美元化与美联储宽松预期推动，金价明年或上破4400美元。麦格理分析称，若美联储犯下政策错误，黄金有望进一步暴涨。
高盛将2026年12月黄金价格预期从4300美元/盎司上调至4900美元。
下周剧震风险点前瞻：美联储10月决议前各官员最后发声。
周二0:15，2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森发表讲话;
周二20:45，美联储理事鲍曼发表讲话；
周二23:30，美联储主席鲍威尔在全美商业经济协会举办的活动上发表讲话；
周二3:25，美联储理事沃勒在国际金融协会举办的关于支付的小组活动上发表讲话；
周二3:30，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话；
周四0:30，美联储理事米兰在野村研究论坛上发表讲话；
周四2:00，美联储公布经济状况褐皮书；
周四21:00美联储理事沃勒发表讲话；
“由于政府关门导致新数据不多，本月降息的可能性很大，而且已经完全反映在价格中。”伦敦证券交易所的数据显示，市场定价暗示美联储将在10月和12月的会议上进一步降息。
其他央行：
周二8:30，澳洲联储公布9月货币政策会议纪要；
周三1:00，英国央行行长贝利在国际金融协会(IIF)年会上发表讲话；
周四2:00，欧洲央行行长拉加德参加国际货币基金组织关于全球经济的辩论；
周五0:00，20国集团(G20)财长和央行行长新闻发布会；
周五1:30，加拿大央行行长麦克勒姆在彼得森国际经济研究所发表讲话；
欧洲央行行长拉加德则将于周四发表公开讲话，但她发表非市场动向性言论的习惯已是众所周知。
重要数据：停摆继续，诸多数据继续真空。
美国政界人士对政府关门事件相对放松的部分原因是美国股指表现强劲。但当前看涨趋势的逆转，例如连续几个交易日的大幅下跌，可能成为推动谈判重回正轨的强大催化剂。
原定于10月15日公布的9月份消费者价格指数（CPI）数据将推迟至10月24日北京时间8点30分发布。
欧元区的相对平静也被法国政治动荡打破。法国总统马克龙再次任命塞巴斯蒂安·勒科尔尼担任总理。
