9月3日今日焦点
2025-09-03 13:37
"市场总在奖励错误的方法，直到突然收回所有奖金；趋势像河流，逆流者展示勇气，顺流者收获财富。"
大家好！
📌 一、特朗普关税政策的上诉及其影响：司法博弈与市场震荡
事件梳理
美国总统特朗普表示，将就全球关税案裁决向美国最高法院提起上诉，希望推翻上诉法院认定其大部分关税非法的裁决。他警告称，如果他最终败诉，将会造成“一种也许前所未见的震荡”。美国上诉法院于8月29日裁定，特朗普实施的大部分全球关税政策非法，并表示这些加征关税措施可以维持到10月14日，以便美国政府向最高法院上诉。
深层影响与展望
此事件不仅关乎关税本身，更是一场关于总统行政权力边界的司法博弈。若最高法院维持原判，将严重削弱特朗普征收关税的手段，并可能破坏其迫使企业在美投资的核心经济战略。美国司法部甚至警告，撤销关税可能导致美国“财政崩溃”。
📌 二、美联储降息预期与市场反应：高概率降息前的宁静
降息预期持续强化
据CME“美联储观察”工具最新数据，美联储9月降息25个基点的概率已高达90.5%。这一高预期主要基于美联储理事沃勒等官员的鸽派表态，他明确表示支持美联储在9月降息25个基点，并预计未来3-6个月内还会进一步降息。
降息逻辑与依据
沃勒指出，当前支持美联储降息的依据相较于7月份更为充分和强烈，尤其是劳动力市场面临的下行风险显著加重。他强调美联储货币政策具有“适度的限制性”，并认为应看淡关税对美国通胀的影响。
市场影响与前瞻
市场普遍将目光投向即将公布的8月非农就业报告（9月5日），这将是9月FOMC会议前的最后一份重要劳动力数据。若非农数据弱于预期，投资者或将加大对美联储本月降息的押注。较低的利率环境通常会提振不产生利息的黄金等资产。
📌 三、黄金创新高与央行储备战略转变：历史性突破与驱动逻辑
金价创历史新高
受投资者预期美联储本月将降息以及外国央行持续强劲的需求推动，纽约黄金期货价格周二突破3600美元/盎司，创历史新高。黄金现货价格也飙升至每盎司3540美元以上的历史高点。
央行购金：30年来首超美债
在金价大涨背后，各国央行对黄金的强劲需求是关键推动力之一。根据数据，外国央行的黄金持有量自1996年以来首次超过美国国债。世界黄金协会（WGC）的调查也显示，绝大多数受访央行预计未来12个月全球央行的黄金储备将会增加。
华尔街多家机构集体唱多黄金后市：
瑞银：重申到2026年6月金价将升至每盎司3700美元的预测，并指出“在地缘政治或经济状况恶化的风险情况下，不排除金价升至4000美元的可能性”。
摩根士丹利：将黄金年底目标价设定为每盎司3800美元，报告强调黄金与美元的强负相关性仍是关键定价逻辑。
高盛：重申了其对金价2026年中期将达到每盎司4000美元的预测。
💎 四、今日总结与展望
短期：密切关注美国8月非农就业数据（9月5日），这将极大影响美联储9月议息会议的决策。同时警惕地缘政治风险引发的市场波动。
中长期：关注全球央行购金动态及美联储政策路径调整，布局多元化资产组合。警惕"特朗普悖论"下新兴市场企业盈利与股市表现的分化。
黄金：央行购金和去美元化趋势提供长期支撑，但需关注美联储政策节奏对短期价格的影响。
见证历史：9月3日黄金突破3545美元/盎司。重启趋势天空无极限！
