9月1日今日焦点
2025-09-01 12:34
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大家好！
📌 一、美联储政策降息预期与独立性担忧内部动荡
美国上诉法院裁定关税政策违法
美国联邦巡回上诉法院于8月29日裁定，特朗普总统批准对多国征收关税时援引的《国际紧急经济权力法》并未赋予其征收这些税款的权力，因此大部分全球关税政策违法。此裁决原应带来重大政策变动，但因其生效时间被推迟至10月，为特朗普政府向美国最高法院提出上诉提供了时间窗口，故当前关税政策在9月内依然有效。特朗普在社交媒体上回应称“所有关税仍然有效”，并警告若关税被取消将给美国带来“彻底的灾难”。
美欧关税协定部分实施
自9月1日起，美国对欧盟原产的汽车、药品、半导体芯片和木材等多数商品征收最高15%的关税。同时，欧盟也履行承诺，取消了对美国所有工业品的关税，并为部分美国农产品提供优惠市场准入。
📌 二、美联储政策预期：9月降息概率高与独立性受挑战
降息预期持续升温
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的鸽派信号效应持续发酵。多位美联储官员，包括理事沃勒、纽约联储主席威廉姆斯和旧金山联储主席玛丽·戴利，均释放了支持降息的“鸽派”信号。沃勒明确表示支持在9月份降息25个基点。市场对美联储9月降息的预期因此大幅升温，根据FedWatch数据，市场押注9月降息25个基点的概率已超过86%。
美联储独立性面临严峻挑战
特朗普总统试图通过人事调整来影响美联储的货币政策走向。其解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）的举动（库克已就此提起诉讼）以及此前美联储理事库格勒的离职，使得美联储理事会的格局发生变化。若特朗普成功解雇库克，美联储理事会中倾向于其政策立场的人数将增加，这引发了市场对美联储独立性及其货币政策可能被政治化的深切担忧。
未来政策路径的关键参考
9月份美联储是否会真正降息，以及未来的降息步伐，将高度依赖于即将公布的8月非农就业报告（9月5日） 和8月CPI数据（9月11日）。这些数据将是评估“滞胀风险”（通胀上行与就业下行风险并存）天平倾斜方向的关键。
📌 三、地缘政治风险：东南亚局势动荡与多重冲突持续
印尼爆发大规模抗议
印尼因国会议员被曝光享有高额住房津贴（金额几乎是雅加达月最低工资的10倍）而引发全国性大规模抗议活动，示威者要求取消议员特权并解决生活成本危机。抗议活动已导致至少4人死亡，总统普拉博沃因此取消了访华行程。此事件推高了印尼股市的政治风险，其股指在上周五下跌1.5%。
泰国领导层动荡
泰国总理佩通坦·西那瓦被取消资格后，政客们正争夺新一届政府领导权。保守派政治人物阿努廷·查恩维拉古尔声称已获得足够支持成为总理。泰国股市在上周五下跌1.1%。
中东局势：以色列国防军确认对也门胡塞武装的军事目标发动了空袭。
💎 四、黄金市场：降息预期支撑金价，但提振效果可能有限
黄金价格受降息预期提振
市场对美联储9月降息的预期是当前支撑金价的主要因素之一。技术面上，黄金关键的压力位在3500美元附近。
预防性降息对金价的提振效果可能有限
历史经验表明，在美联储首次降息前后，金价上涨的概率较高。然而，预防性降息（即经济未衰退时的降息）往往难以推动金价出现新一轮趋势性上涨行情。金价要大幅走强，通常需要美国需求明显走弱相配合。
投资策略建议：短期：密切关注美国8月非农和CPI数据，这些数据将极大影响美联储9月议息会议的决策。中长期：关注全球关税政策的最终司法裁决结果及其对全球供应链的重塑效应。地缘政治风险较高的区域资产需保持谨慎。
黄金：可关注美联储降息预期带来的短期机会，但需意识到预防性降息对金价的推动力可能有限，趋势性大涨仍需等待更多经济基本面信号。
