MORI财经周报第七十一期
2025-06-08 21:16
摩瑞财经周报第七十一期（2025.6.8）
引言
多重数据指向美国经济和就业不容乐观；特朗普更是喊话100个基点的直接降息；美联储坚定的立场还在硬刚白宫；防止市场突发的飞出“黑天鹅”；黄金何去何从。
上周行情回顾：
特朗普：从6月4日起将钢铁和铝的进口关税从25%提高到50%；特朗普敦促美联储降息100个基点，指责美联储维持高利率导致美国国家财富损失，推高了联邦政府的借贷成本。特朗普还说，下一任美联储主席的任命结果将很快公布。
欧洲央行于6月5日宣布下调三大关键利率各25个基点，为2025年以来的第七次连续降息，利拉德表示货币政策周期“即将接近尾声”。
俄乌冲突升级，谈判前景迷茫。乌克兰发起的一系列偷袭行动，而俄罗斯对此进行报复。
黄金在美联储政策走向牵动市场神经的同时，黄金市场也呈现出微妙变化。价格在周四和周五出现相当大的下跌。另两者特定的消息也导向黄金的下跌的主要因素，中美领导人的通话，这暗示着后续关税贸易战缓和的开始；以及欧洲央行利拉德明示欧洲七连降息降息已然结束，这都意味着黄金在这方面的避险需求有所降低，市场不排除乘机获利了结的可能。另在市场缺乏更大的避险变数的引导，这让黄金暂时走空也成为必然。
货币市场
美元指数本周整体走势震荡。受到特朗普关税政策和谈判进展的影响，美国经济数据疲软推升了降息预期，后因中美元首通话提振了市场情绪，周五非农数据后，美指重回该关口上方，本周收于99.22，跌0.23%。
美国股市，道指涨1.17%，纳指涨2.18%，标普500指数涨1.5%，2月21日以来首次站上6000点整数关口。
非美货币方面，随着美元走低，欧元、英镑、澳元、加元兑美元均本周整体录得下跌。
黄金受到美元走软、贸易和地缘政治风险增加的提振。来到3400关口后急转直下。周五非农后跌至3311美元收盘。
市场情绪
摩根大通认为美元未来12个月将持续疲软；美联储降息将超过市场预期。美国银行认为，地缘政治不确定性将继续支撑金价，年底或达到4000美元。
美联储进入6月中旬货币政策会议前的噤声期，官员们几乎肯定会维持利率不变。金融市场预计美联储9月降息预期减弱，机构分析师认为就业数据支持美联储维持利率至第四季度。
摩根大通称：警告美债市场必崩。
白银价格飙升至13年新高，美国银行指出，工业需求将助力白银起飞，目标看向40美元。
技术分析概览
黄金一周过山车，周四触及3400美元上方，而后掉头直下，周四、五累跌96美元，重回上周一开盘位置附近的3300上方。技术形态再次步入大震荡的结构。周线趋势支持上移到3260附近。而上方的压力下降到3360。正常下周会先在3300-3340之间选择短期的方向，而后变局出现新的方向。黄金无论何种调整，还都不改未来的多趋势。毕竟多重避险概率还都存在：美债危机、中东乱局、俄乌冲突，关税贸易、央行增持等等。黄金下周大区间3260-3360，注意下周五市场的突发大变局。欧元在小区间中震荡，下周原则上会选择出扩展方向，结构中意味着不会太大的区间变化。正常操作区间1.1580-1.12800震荡。英镑主多逻辑，关注1.345能否守住下区间，周区间保持在1.3450-1.37600上行。美日震荡先上后下，关注146-143.6区间。原油保持主多区间，关注67-62。欧佩克成员国纷纷增产，俄乌冲突，以及伊核问题都是原油走势的变数。
本周市场前瞻：美联储禁声期，唯有CPI数据来点爆。
美联储主席鲍威尔近日表示，需更深入了解他国政策对美国经济与金融市场的影响，特别是美元剧烈波动对美国家庭和企业带来的潜在冲击。美联储最新报告指出，过去六周美国经济活动有所放缓，招聘减速，消费者与企业对关税引发的价格上涨感到忧虑。
下周三公布的美国5月CPI报告将考验市场对降息的乐观情绪，因为它可能显示近期通胀下降趋势停滞。任何疲软的经济数据都可能进一步增强降息预期，加剧美元的困境，但华尔街股市可能会因数据低于预期而走高。
下周二英国将公布截至4月的三个月就业报告，市场将关注是否有更多裁员迹象。使得英国央行在降息问题上保持谨慎。除非英国就业和GDP数据非常强劲或非常疲软，否则英镑的反应可能不大。
美国上诉法院可能在未来几天内裁定是否永久推翻美国国际贸易法院阻止特朗普对等关税的裁决。如果上诉法院在此期间裁定支持特朗普政府，则不会改变现状，市场影响将微乎其微。但如果法院支持下级法院关于对等关税非法的裁决，则可能有限地提振风险偏好。
