摩瑞财经周报第二十五期（2024.6.23日）

引言

黄金市场的看多推手被“庄家”以及技术面绞杀。三度开启空头的回调信号。美国周五“三巫日”到期结算，开启各路金融市场空头的倪端。本周在平静的数据基本面市场下，能否深藏暗流涌动。

上周市场回顾：

周五早些时候，欧元区综合PMI初值下降1.3个百分点至50.8，低于市场普遍预期的52.5，促使分析师担心欧洲央行降息的幅度可能过慢。美国经济相对于其他地区的强势进一步支撑了美元，从而给贵金属和非美货币带来压力。周五由于美国的“三巫日”以及PMI推动之下，黄金跳水一天就把两周的涨幅基本抹平。三度开启空头的回调信号。延续5月20日，6月7日两度的空头狂欢。从本次角度将会导致黄金市场后续走震荡下行的主思路。

日元汇率七连跌、并再度逼近160大关，日本当局再次干预的风险正在急剧升温。周五，日本最高货币外交官神田真人表示，当局在汇率出现过度波动时采取适当措施应对的立场没有变化。然而，这次日本央行干预的能力可能会被打上一个问号，美国财政部周四将日本列入汇率操纵监测名单，这被视为对日本央行进一步干预外汇市场的警告。

货币市场

澳洲、英国央行继续按兵不动、瑞士连续降息

澳洲联储本周连续第五次会议将利率维持在4.35%的12年高点不变。

英国央行则以7-2的投票结果，连续第七次将基准利率维持在5.25%的16年高点不变，符合市场预期。利率决议公布后，交易员增加了对英国央行降息的押注，倾向于认为8月将进行首次降息，今年共降息两次。

瑞士央行则将基准利率下调25个基点至1.25%，为连续第二次降息，符合市场预期。该行表示，如有必要将准备介入货币市场。在政治不确定性的推动下，瑞郎一直在上涨，未来或需要降息以抑制该货币的涨幅。

市场情绪分析

周四五美国大型科技股的涨势明显衰弱，其占有市值总值的20%以上，高度集中的状况，同步也会带来整个金融市场的危机，一旦锁定脱离，恐慌都会显现。在特定的市场不是遍地开花，而是风景独处极好是不健康的市场。就像英伟达一样，让投资者进退两难，退出代表着市场没有能选择的更好标的，继续跟进总是有恐高的状况，虽然各路资本都在抱团着大型科技股。现在的介入难免有追逐股价的为难，而不一定能成为当下“长期”的船票。万一暂时见顶的状况，会引发市场对于大盘的担忧。

技术分析概览

黄金连续三周震荡上行的局面，在周五美国PMI公布之后单边回落，收盘于2321价格。继上6月7日黄金跌幅100美金的空头。从多空市场的意愿来看，后续将是大震荡下行的局面，多空方面空前的缠斗。下周黄金市场主体以空头的力量占优。区间有望2340-2277的空间。

原油连续两周持续走高，在上周五有些回落，由于中东、俄乌地域冲突依旧“不死不休”，后续将维持震荡格局，区间定位84-77.5之间。

欧元继续维持震荡偏下的区间1.0800-1.0400 ，本周如果再度跌破1.0600，那么有望奔去1.0400的风险。反之需要重新站上1.7500，才能有望继续走高的状况。英镑继续维持震荡偏下的区间1.27000-1.25000。

本周市场前瞻：

周二20:30，加拿大5月CPI月率

周二21:00，美国4月FHFA房价指数月率、美国4月S&P/CS20座大城市房价指数年率

周二22:00，美国6月谘商会消费者信心指数

周三9:30，澳大利亚5月加权CPI年率

周三22:00，美国5月新屋销售总数年化

周三22:30，美国至6月21日当周EIA原油库存、战略石油储备库存

周四17:00，欧元区6月工业景气指数、欧元区6月消费者信心指数终值、欧元区6月经济景气指数

周四20:30，美国至6月22日当周初请失业金人数、美国第一季度实际GDP年化季率终值、美国第一季度实际个人消费支出季率终值、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值

周四22:00，美国5月成屋签约销售指数月率

周五7:30，日本6月东京CPI

周五14:00，英国第一季度GDP年率终值

周五20:30，美国5月核心PCE物价指数年率、美国5月核心PCE物价指数月率、美国5月个人支出月率

周五22:00，美国6月密歇根大学消费者信心指数终值、美国6月一年期通胀率预期

6月最后一周的宏观经济数据较为清淡，下周五美联储最青睐的通胀数据可能会掀起一些波澜，市场参与者希望借此判断通胀放缓的趋势是否还会持续。欧洲的焦点仍聚集在政治混乱上，法国提前举行的立法选举第一轮投票将在6月30日进行。

市场参与者将密切关注美国PCE数据，以寻找通胀进一步缓和的迹象，从而为美联储的降息路径提供更多灵活性。

作为美联储首选的通胀指标，美国总体和核心PCE数据均已从2022年的峰值大幅回落，但仍高于2%的目标水平。美联储主席鲍威尔在最近的会议上指出，政策制定者在放松政策之前仍需对通胀下降有“更大的信心”。

本周众多美联储官员继续呼吁保持耐心。费城联储主席哈克称，基于目前的预测，今年降息一次是合适的，希望再看到几个月通胀改善的迹象；圣路易斯联储主席称，可能需要几个季度才能看到支持降息的数据。里士满联储主席表示，需要进一步明确通胀路径后才能降息，芝加哥联储主席也表达了类似看法。理事库格勒则比较直接，预计今年晚些时候降息可能是合适之举。后续美联储将继续根据数据来判断降息的最佳时间点，鲍威尔此前多次提及关注就业市场的整体表现是否意外出现疲软。

投资者将继续关注中东冲突的动向。地缘政治紧张局势的进一步升级可能唯一是让黄金获得看涨的重要理由。其他都在于空方的形态设计之中。

日元汇率七连跌、并再度逼近160大关，日本当局再次干预的风险正在急剧升温。周五，日本最高货币外交官神田真人表示，当局在汇率出现过度波动时采取适当措施应对的立场没有变化。然而，这次日本央行干预的能力可能会被打上一个问号，美国财政部周四将日本列入汇率操纵监测名单，这被视为对日本央行进一步干预外汇市场的警告。

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