12月26日今日焦点
2025-12-26 13:06
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大家好！
🏦 美联储“鹰派降息”落地，未来路径悬念转向人事
“降息”与“购债”并行下的政策信号
美联储在12月如期降息25个基点至3.50%-3.75%，但此次行动被机构解读为带有“鹰派”色彩。一方面，会议声明删除了关于进一步降息的前瞻指引，并重新加入“审慎评估”的措辞，暗示连续降息可能暂停。另一方面，联储宣布自12月12日起每月购买400亿美元短期国债，以补充市场流动性。这种“降息+扩表”的组合，旨在应对就业市场下行风险的同时，稳定金融系统流动性，但其政策立场较市场预期更为谨慎。
内部分歧与未来焦点
此次会议出现了三张反对票，突显了决策层在通胀风险与经济放缓孰轻孰重问题上的严重分歧。展望未来，分析指出，市场利率走势将越来越多地受到围绕特朗普提名新任美联储主席人选的揣测所主导，而非单纯的经济数据。市场普遍预期，特朗普政府可能任命一位倾向于进一步降低利率的“非传统鸽派”主席，这一潜在的人事变动，已成为悬在美元和全球资本流动头上的关键变量。
🔥地域冲突扩散，能源与安全风险双升温
新战线：美军打击尼日利亚“伊斯兰国”目标
美国总统特朗普于25日宣布，已下令对尼日利亚西北部的极端组织“伊斯兰国”目标发动“强有力的致命打击”。此举将美国的反恐军事行动范围扩展至西非，标志着地缘博弈热点的扩散。尼日利亚是非洲重要的石油生产国，该地区的安全局势动荡可能扰动全球能源供应，为油价注入新的地缘风险溢价。
旧战场：俄乌冲突聚焦能源设施互袭
与此同时，俄乌战场上的“能源战”持续白热化。俄罗斯国防部称控制了顿涅茨克地区一个新定居点，并打击了乌方无人机车间及能源设施。乌克兰武装部队则使用巡航导弹袭击了俄罗斯罗斯托夫州的一座炼油厂，并对克拉斯诺达尔边疆区的一个港口储油罐进行了打击。双方将能源基础设施作为重点攻击目标，不仅加剧了战争的人道与经济代价，也持续威胁着地区乃至全球的能源市场稳定。
🪙 黄金价格再创历史新高，多维支撑坚挺
在政策不确定性与地缘风险的共振下，黄金的避险与金融属性被同时激活，价格势如破竹。
12月26日，国际金价延续强势上涨格局。现货黄金价格历史性突破每盎司4500美元上方。与此同时，纽约商品交易所（COMEX）的黄金期货价格也突破每盎司4540美元。本轮金价飙升是多重因素叠加的结果：
地缘政治“催化剂”：上述尼日利亚、俄乌等地的冲突升级，直接刺激了避险资金涌入黄金。
货币政策温床：尽管美联储释放鹰派信号，但全球流动性总体宽松的预期，特别是对未来美联储可能转向更鸽派的担忧，降低了持有黄金的机会成本。
结构性需求基石：全球央行持续的、战略性的购金行为，以及部分市场投资者对冲货币贬值和经济衰退的需求，为金价提供了坚实而长期的底部支撑。
📊 全球央行政策分化，中国定调“加大调节力度”
中国央行：明确“加大逆周期和跨周期调节力度”
中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会近日召开，为下一阶段政策定调。会议明确将继续实施适度宽松的货币政策，并首次提出要“加大逆周期和跨周期调节力度”。这与之前“加强逆周期调节”的表述相比，力度更强、视野更长远。会议目标直指“促进经济稳定增长和物价合理回升”，删除了“推动融资成本下降”的表述，改为“促进社会综合融资成本低位运行”。市场分析普遍预期，2026年央行将继续降准降息，其中降息幅度可能达到0.3个百分点（30个基点），且首次操作有可能在春节前落地。
其他央行动向
在通胀压力缓解的背景下，一些新兴市场央行继续推进宽松周期。例如，埃及央行将基准利率下调100个基点至20%，降幅大于市场预期的维持21%不变。这与美联储的审慎态度和中国央行的“精准宽松”形成对比，凸显了不同经济体所处周期的差异。
