12月1日今日焦点
2025-12-01 12:47
别追求“每次都对”，而要构建“错得起、赢得稳”的结构；长期盈利来自容错机制，而非完美预测。
大家好！
🏦 美联储降息预期剧烈波动，数据真空与内部分歧加剧
事件梳理：12月降息概率骤升至85%
尽管10月会议后概率一度跌破30%，但纽约联储主席威廉姆斯“短期仍有降息空间”的鸽派表态令市场预期逆转。芝商所美联储观察工具显示，当前定价已反映12月降息25基点的强烈预期。
内部分裂白热化：
鸽派阵营：理事米兰主张50基点激进降息，沃勒强调就业市场疲软优先于通胀管控。
鹰派阵营：圣路易斯联储主席穆萨莱姆警告通胀黏性，堪萨斯城联储主席施密德反对过早宽松。
数据断档困境：政府停摆导致10月非农、CPI报告缺失，11月数据延至12月中旬发布，美联储陷入“无米之炊”。
深度解读：政策独立性的终极考验
政治压力制度化：特朗普宣称年底前提名新美联储主席，白宫经济顾问哈塞特成为热门，若其执掌央行，可能颠覆鲍威尔时代的“数据依赖”原则。
技术面替代指标：美联储转向高频数据与商业调查（如ISM制造业PMI），但碎片化信息难以替代全面数据集。
市场影响与风险：资产波动率飙升
降息预期反复触发美股“过山车”行情，美元指数跌破99.5，黄金、白银成为避险赢家。
全球政策协同困境：若美联储超前降息，欧央行（按兵不动）与日央行（酝酿加息）的政策差将放大汇市扰动。
🌍 特朗普政府动向与地缘冲突升级
事件梳理：委内瑞拉对峙激化
特朗普证实与马杜罗通话，但拒绝披露细节，同时警告“全面关闭委内瑞拉空域”。美军航母部署加勒比海，以“缉毒”为名施压政权更迭。
中东风险溢价升温：以色列与周边冲突持续，OPEC+供应纪律面临地缘冲击测试。针对油轮、管道等基础设施的袭击可能切断全球5%-10% 的原油供应。
深度解读：能源市场博弈链
委内瑞拉原油潜在回归：若特朗普推动马杜罗下台，美国可能解除制裁，委内瑞拉200万桶/日产能重返市场，但短期设备老化制约增产。
OPEC+平衡术失效：沙特与俄罗斯配额联盟松动，伊拉克、哈萨克斯坦连续超产，地缘冲突叠加内部分歧，削弱油价管控能力。
避险资产逻辑重构：
黄金突破4250美元：COMEX黄金期货涨1.59%，地缘不确定性覆盖美联储政策分歧，央行购金（如俄罗斯增持12吨）提供结构性支撑。
白银创历史新高：COMEX白银期货暴涨6.06% 至57.085美元/盎司，光伏需求与金融属性共振。
📊 全球主要经济体动态与市场脉络
事件梳理：
日本启动1170亿美元刺激计划为疫后最大规模，旨在应对消费疲软通胀压力。
印度GDP增长8.2%但财政赤字亮红灯：第三季度增速超预期，但赤字率达全年目标52.6%，制约货币政策空间。
CME技术故障冲击衍生品交易：因数据中心冷却系统故障，全球股票、外汇、美债衍生品中断数小时，暴露金融基础设施脆弱性。
深度解读：政策路径分化启示
亚洲复苏温差：日本财政扩张与印度增长高热并存，但日本央行潜在加息与印度财政收紧，预示亚洲流动性宽松周期见顶。
黄金避险属性强化：CME故障期间黄金期货仍收涨，显示实物资产对技术风险的对冲价值。
结构性趋势展望：去美元化实践深化
全球央行黄金储备与美债持有比例逼近1:1，新兴市场通过增持黄金（如中国连续12个月购入）降低SWIFT依赖。
