10月24日今日焦点
2025-10-24 14:02
你无法控制市场走势，但能控制自己的仓位、止损和交易频率；真正的自由，来自于对可控因素的绝对掌控。
大家好！
📌 1. 美国对华贸易调查升级：301条款重启与关税风险
事件梳理：
301调查重启：据《纽约时报》报道，美国拟最快于今日（10月24日）启动301条款调查，评估中国是否遵守特朗普第一任期内签署的贸易协议。此举可能在中美元首会晤前进一步加剧贸易紧张局势。
关税叠加压力：此前特朗普已宣布自11月起对华加征100%额外关税，而中国亦对稀土出口实施管制，双方博弈持续升级。
深度解读：战略意图：
谈判施压：通过调查为元首会晤积累筹码，迫使中国在能源采购（如减少进口俄油）、市场准入等领域让步。
经济影响链：
供应链分流：若关税全面落地，全球纺织、电子产业链可能加速向东南亚、墨西哥转移。
通胀风险：100%关税若实施，美国消费者价格指数（CPI）或额外上涨1.5%-2%，加剧美联储政策两难。
📌 2. 美俄能源博弈白热化：制裁引爆油价与地缘风险
事件梳理：
对俄石油制裁加码：特朗普政府宣布对俄罗斯石油公司和卢克石油公司实施制裁，意味着俄罗斯四大石油巨头已全部被纳入制裁范围。
油价暴力反弹：WTI原油期货单日暴涨5.62%至61.79美元/桶。
深度解读：制裁的实际影响：
供应缺口：受制裁企业占俄罗斯原油出口总量近一半，若印度遵循美国要求削减采购（印度36%进口原油来自俄罗斯），全球原油供需平衡可能被打破。
欧佩克+的困境：尽管OPEC+持续增产（11月计划增产13.7万桶/日），但地缘风险溢价覆盖了供应过剩担忧。
长期油价逻辑：
上行风险：俄乌冲突升级或印度全面配合制裁，原油望重返70-75美元区间。
下行压制：全球需求疲软及美国页岩油增产仍构成天花板。
📌 3. 美联储QT政策转向：准备金告急与缩表终点临近
事件梳理：
准备金骤降：美联储周报显示，银行系统准备金减少590亿美元至2.93万亿美元，创今年1月以来新低，连续第八周下降。
提前结束QT呼声高涨：摩根大通、美国银行等机构预测，美联储可能在本月（10月30-31日）会议上宣布停止缩表，早于此前预期的12月或明年初。
深度解读：政策转向的紧迫性：
流动性临界点：准备金规模逼近3万亿美元“技术性下限”，若继续收缩，可能重现2019年货币市场利率飙升的危机。
债务压力：财政部国债发行加剧流动性抽水，隔夜逆回购工具（ON-RRP）余额接近清零，缓冲垫耗尽。
市场影响：
降息配合QT终止：若美联储同时实施降息（概率97.3%）与停止缩表，短端收益率（如2年期美债）可能加速下行，利好成长股与黄金。
美元信用隐忧：提前结束QT被视为“财政赤字货币化”的间接印证，加深美元储备地位疑虑。
💎4. 黄金储备格局重塑：央行购金潮与美元份额下滑
事件梳理：
黄金占比历史性跃升：德意志银行报告显示，黄金在全球央行储备资产中占比从6月底的24%急速上升至30%，同期美元份额从43%降至40%。
深度解读：结构性驱动因素：
去美元化加速：美国“双赤字”（财政与贸易）膨胀及关税政策削弱美元网络效应，SWIFT数据显示美元跨境支付占比从49.7%降至46.9%。
避险需求制度化：央行购金从“周期配置”转向“战略储备”，世界黄金协会调查显示43%的央行计划增持黄金。
