9月30日今日焦点
2025-09-30 13:14
没有永远赚钱的模型，只有不断迭代进化才能跟上市场步伐。
大家好！
📌 一、特朗普关税新政：扩大征税范围与差异化策略
特朗普关税新政：扩大征税范围与差异化策略
新一轮关税瞄准特定行业
美国总统特朗普在当地时间9月29日宣布了新一轮关税措施：
木材及木制品：对进口软木原木征收10%的关税，对橱柜、浴室柜等软包木制品加征25%的关税。这些关税将于10月14日生效，部分税率将在明年1月1日起进一步上调。
电影行业：计划对在美国境外制作的电影征收100%的关税，特朗普称此举是为了解决电影制作业“被其他国家从美国偷走了”的问题。
此外，特朗普政府正考虑根据每台外国电子设备所含芯片数量来对它们征收关税。此举旨在推动企业将生产转移至美国，若实施，将对从电动牙刷到笔记本电脑等一系列消费品产生影响。
药品与卡车关税的差异化处理
特朗普此前宣布的对专利及品牌药品的100%关税以及对所有进口重型卡车加征的25%关税已引发市场震动。
政策影响与司法挑战
美国劳工统计局数据显示，受关税政策影响，2025年8月美国市场家具价格同比上涨4.7%。美国商会对重型卡车新关税提出反对，指出其主要进口来源国均为美国盟友，并不构成国家安全威胁。与此同时，美国联邦最高法院已定于11月首周审议特朗普政府征收的大部分关税的合法性。
📌 二、美联储政策信号：威廉姆斯强调数据依赖/中性利率
中性利率预估与政策导向
美联储“三把手”、纽约联储行长威廉姆斯首次明确其模型对实际中性利率的估计值为0.75%。中性利率是既不刺激也不抑制经济增长的理论利率水平。他强调，尽管这个数值很重要，但美联储的政策决策最终是由数据驱动的，并未将其作为固定目标。
当前政策立场与降息逻辑
威廉姆斯重申当前货币政策仍处于“限制性”状态，能够有效对通胀施加下行压力。他同时指出“实现2%的通胀目标仍有很长的路要走”，但“上行通胀风险已有所缓解，因此降息是明智之举”。这种表述反映了美联储在抗通胀与应对经济放缓信号（如8月失业率升至4.3%）之间寻求平衡的审慎态度。
📌 三 、 地缘政治动态：加沙停火谈判
加沙停火协议现曙光
特朗普与以色列总理内塔尼亚胡在白宫会晤，特朗普对达成加沙停火协议表示乐观。美方提出的“21点计划”包括在加沙地带立即停火、哈马斯在48小时内释放所有被扣押人员以及以军逐步撤军。不过，内塔尼亚胡称最终方案尚未确定，哈马斯也表示停火谈判已暂停，尚未收到新的提议。
💎四、黄金市场走势：创历史新高后的驱动逻辑与展望
金价飙升触及纪录高位
黄金价格在2025年9月一度突破3800美元/盎司，创下历史新高，年内涨幅超过40%，仅9月涨幅就超过6%。推动金价上涨的因素包括：
美联储降息预期：美联储在9月18日宣布降息25个基点，降低了持有黄金的机会成本。
去美元化趋势：全球央行持续购金，2025年第二季度全球官方黄金储备增加166吨。
地缘政治风险：持续的地缘冲突提振了黄金的避险需求。
央行购金潮强化长期支撑
世界黄金理事会的调查显示，95%的受访央行预计未来12个月全球央行黄金储备将进一步增加。中国央行已连续第8个月增持黄金。这种结构性变化反映了各国央行对美元资产的不信任感上升，以及对储备资产多元化的迫切需求。
机构看好与风险提示
多家华尔街机构看好黄金前景，瑞银将黄金目标价上调至今年底3900美元和明年6月4000美元。
