7月28日今日焦点
2025-07-28 11:14
市场无常，敬畏始终：市场受多因素影响，变化莫测。常怀敬畏，防盲目自信，备突发情况应对之策。
大家好!
🔥 一、欧美达成15%关税协议，全球贸易格局重构 事件核心： 在8月1日特朗普设定的关税“大限”前夕，美欧宣布达成历史性协议，双方将对包括汽车在内的商品实行统一15%的关税税率，取代此前欧盟面临的30%威胁性关税。欧盟承诺增加对美投资6000亿美元，并购买7500亿美元美国能源及军事装备。 深度剖析： 短期市场压力缓解：协议避免了贸易战升级，直接推动美股期货高开，欧洲汽车股（如大众、宝马）此前已因预期上涨4%-7%。标普500上周连续五日创新高，部分源于市场对贸易僵局破解的押注。 长期结构性影响：产业转移加速：钢铁铝业关税维持50%，可能加剧欧洲制造业成本压力，推动产能向北美转移。 新兴市场承压：协议为美日、美韩等谈判树立“15%基准”，韩国已提出千亿美元投资方案争取同等条件。中国8月12日关税谈判窗口临近，若未达成协议，中美互征税率可能飙升至125%-145%。 通胀隐忧未消：美国当前平均关税已从2024年的2.5%升至17%，15%的基准虽低于威胁税率，但仍可能推高进口商品价格，制约美联储降息空间。 📈 二、美股韧性凸显，科技巨头财报定调牛市风向 关键动态：标普500上周累涨1.46%，纳指涨1.02%，道指涨1.26%，均创历史新高。驱动因素包括贸易乐观情绪及企业盈利超预期——已公布财报的标普成分股中80%的EPS高于预期，二季度整体盈利同比增长7.7%。 深层逻辑与风险：科技股“生死局”：本周苹果、微软、亚马逊、Meta将集中发布财报，其AI业务进展成为市场验证“技术泡沫”的关键。英特尔的暴跌（财报后跌8.5%）警示了技术迭代风险。 流动性隐忧：高盛警告美股投机情绪达历史极值，保证金债务破万亿美元，散户杠杆化加剧波动风险。 政策博弈加剧：特朗普上周罕见造访美联储施压降息，但政治干预反推高10年期美债期限溢价至0.84个百分点。市场预计本周联储按兵不动，9月降息概率为60%。若联储屈服政治压力激进降息，可能引发通胀失控；若坚持独立性，高利率将压制成长股估值。 ⚖️ 三、黄金原油分化：避险退潮与地缘风险拉锯 市场表现： 黄金：受贸易协议打压避险需求，伦敦金现跌至3336美元/盎司（周跌0.97%），一度触及3320关口。 原油：美油跌至65.07美元/桶（三周新低），但胡塞武装升级红海封锁，宣称袭击“所有与以色列合作船只”，地缘风险限制跌幅。 驱动逻辑： 黄金的短期困局与长期支撑： 贸易紧张缓和削弱短期避险需求，美元反弹进一步压制金价。 但美联储独立性危机（特朗普施压鲍威尔）和潜在通胀风险，使3300美元/盎司成为关键支撑位。若9月降息落地，金价或重启涨势。 原油的“三引擎博弈”： 需求端：贸易协议提振全球增长预期，EIA原油库存超预期下降320万桶，印证需求韧性。 供应端：OPEC+表态维持增产计划，委内瑞拉增产20万桶/日缓解重质油短缺。 地缘风险：胡塞武装封锁红海、美国拟制裁俄油（或致百万桶/日缺口），构成上行风险。 💎 四、三重博弈下的全球资产新逻辑 本周核心变量锚定于 “联储政策独立性”（7月议息会议）、“科技盈利成色”（四大巨头财报）、“地缘突发风险”（红海危机与俄乌制裁）。贸易壁垒虽阶段性缓和，但15%的关税基准重塑全球供应链成本，长期通胀压力与增长放缓的平衡仍是主线。投资者需警惕美股高杠杆下的流动性反转，同时关注黄金在3300美元附近的配置机会。 策略提示： 黄金:关税落地抛压和技术反弹纠缠。及周内诸多重磅数据，必将引领出方向。
