美联储匆忙启动暴力降息，是拯救经济的衰退还是新一轮的收割。中东的乱局升级。唯有黄金无极限、天高任鸟飞。

上周市场回顾：

上周黄金收盘于2620，再创历史新高。由于美联储暴力降息50个基点，这一战略的改变，金融市场务必重新洗牌，开启新的博弈格局。美元继续走弱，非美货币也随之走高。中东局势越发复杂，不死不休，人发疯都会不理性，国家发疯也是没有底线。美联储降息虽然后手于其他央行，但它一动，其他市场就不能动。美联储降息在保护着自己的股市，标普500指数创下2024年以来的第39个历史新高。同样周五日本央行保持利率不变，但央行行长植田的讲话也在保护日经指数的大涨。同样周四英国央行虽然暂停降息并循序渐进，但也让英镑继续上涨，所有的一切都是自身市场的利益保护为导向。美联储下调今年的GDP增速预期至2.0%，今明年的失业率预期上调至4.4%，今明年的PCE和核心PCE通胀预期均下调。点阵图显示，美联储今年将再降息50个基点，明年再降100个基点。

货币市场。

美股方面，尽管美联储大幅降息，美股周三仍集体收跌，标普终结七连涨。不过，周四美股表现逆转，标普500指数突破5700点，创下2024年以来的第39个新高纪录，并将今年的涨幅扩大至20%左右。道指突破42000点创新高。周五美股迎来“三巫日”，但道指再创新高。降息落地后的美元已进入降息周期，也改善人民币汇率预期的同时，也提升了国内货币政策弹性，价格已充分反映悲观预期的港股，其反弹有望延续成为月度级别修复行情。香港金管局跟随美联储降息或也将逆转香港本地资金流出港股的趋势。

市场情绪分析

美联储降息“靴子落地”后，中美利差倒挂幅度收窄，人民币汇率贬值压力减轻，货币政策的操作空间随之拓宽，但并不意味着央行必须立即降息。

据路透调查，107位经济学家中有86位认为美联储将在11月和12月分别降息25个基点，至4.25%-4.50%，到2025年底，美联储将把联邦基金利率下调至3.25%-3.50%。

分析师Eren Sengezer认为，若黄金突破2630美元并进入超买状态，多头需警惕回调风险；目前很难为黄金设定上行的短期目标，因为其已经在未知领域交投。若投资者忽略超买情况，预计2700整数水平可能会被视为下个阻力。下行方面，2600整数水平将成为2570美元和2530美元之前的临时支撑位。中东局势升级，以哈停火协议前景不乐观，国际油价本周整体走高。两油连续第二周收涨。

技术分析概览

黄金周五突破2620，继续不断新高，在于地域冲突，各国降息带来经济不稳定性而避险。大量的市场资金把黄金作为重要的安全资产配置。图形趋势多头不变，下个新高目标将见2700。重要支撑上移到2600和2570。在没有破坏2570线都视为继续更高的价格。欧元区间在于1.12500-1.10500之间震荡。英镑由于保持利率，主偏多区间1.35500-1.31500上行。周五日本央行维持利率不变，但鸽派表态导致美元兑日元升破144关口，下周将在147-142之间震荡。原油主偏上震荡76-69之间。

本周市场前瞻：

周二12:30，澳洲联储公布利率决议；13:30，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；

周四07:50，日本央行公布7月货币政策会议纪要；

周四15:30，瑞士央行公布利率决议；

周四21:30，欧洲央行行长拉加德、副行长金多斯、银行监管委员会主席布赫发表讲话；

周一15:15-16:30，法国/德国/欧元区9月制造业PMI初值；英国9月制造业/服务业PMI；

周二21:00， 美国7月FHFA房价指数月率、美国7月S&P/CS20座大城市房价指数年率；

周二22:00，美国9月谘商会消费者信心指数、美国9月里奇蒙德联储制造业指数；

周四20:30，美国至9月21日当周初请失业金人数、美国第二季度实际GDP年化季率终值/实际个人消费支出季率终值/核心PCE物价指数年化季率终值；美国8月耐用品订单月率；

周四22:00，美国8月成屋签约销售指数月率；

周五17:00，欧元区9月工业景气指数、欧元区9月消费者信心指数终值、欧元区9月经济景气指数；

周五20:30，加拿大7月GDP月率，美国8月核心PCE物价指数年率、美国8月个人支出月率、美国8月核心PCE物价指数月率；

周五22:00，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值，美国9月一年期通胀率预期终值；

日本央行下周公布的7月货币政策会议纪要或能提供更多线索。尽管日元最近大幅升值，但日本央行在周五决定维持利率不变的同时，还显示出在未来会议上进一步加息的决心。

美联储降息50个基点增加了瑞士央行官员跟进同样幅度降息的可能性。瑞士央行面临的问题该是降息25个基点还是50个基点。

每周申请失业救济人数将于周四公布，这个数据或许更受关注。劳动力市场的数据一直导向美元的走强，但事实并非如此。之前每一次的任意数据修正，说明数据的真实性值得怀疑。在美元跌跌不休的情况下，不太会在下周能改变下跌的走势。市场缺乏强心针来承托美元走强。再者降息的开始还是延续经济政策的顺利开展，不会自相打脸的干扰。对冲基金、资产管理公司和其他投机性期货交易者持有约93亿美元的做空美元头寸。但美元卖盘一直受到抑制，这可能是因为美联储的预测预示着货币宽松政策将更加渐进。

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