3月13日今日焦点
2026-03-13 11:48
交易不是线性积累，而是相变过程；多数时间看似无效，直到临界点后复利突然显现。
大家好！
政治施压遇上地缘“锁喉”，市场在滞胀恐惧中艰难定价
🔥 地域冲突升级：霍尔木兹海峡锁喉，美军基地遭精确打击
中东战事进入第13天，局势非但未见缓和，反而呈现出扩大化与长期化的危险趋势。伊朗新任最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊12日发表就任以来首份声明，誓言为被杀害的伊朗人复仇，并宣布伊朗将继续采取包括封锁霍尔木兹海峡在内的战略手段。
军事层面升级：伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问贾巴里宣称，伊方“已摧毁美国在地区70％的军事基地和指挥部”。伊斯兰革命卫队当天对位于巴林的美国海军第五舰队总部实施了两波导弹和无人机“精确打击”。以色列总理内塔尼亚胡则威胁称，不会给伊朗和黎巴嫩真主党领导人“签发人寿保险单”。
能源供应“史上最大中断”：国际能源署在最新月报中发出严厉警告，中东冲突正引发“史上最大规模供应中断”，预计3月全球石油供应将暴跌800万桶/日。受此影响，布伦特原油期货价格周四上涨9.22%，收报每桶100.46美元，为2022年8月以来首次重新站上100美元关口。美国原油期货亦大涨9.72%至95.73美元。更令人担忧的是，化肥供应链已受波及——芝加哥期货交易所尿素主力期货价格较战前上涨超20%。
人道主义灾难：联合国数据显示，仅伊朗一国就有约320万人因冲突而在国内流离失所，9所医院被迫停运，69所学校遭袭。
🏦美联储降息预期“雪崩”：从三次到零次加息的极端逆转
随着油价飙升推升通胀预期，市场对美联储年内降息的押注正在经历一场“雪崩式”消退。
预期逆转的量化呈现：CME“美联储观察”工具最新数据显示，美联储在3月会议上维持利率不变的概率高达99.4%，交易员预计下次降息可能推迟至9月，年底前实施第二次降息的概率仅约43%。与此形成鲜明对比的是，交易员对美联储年内加息的押注已从冲突前的8%升至16%。
机构警告：高盛在报告中警告，极端情景下春季通胀峰值可达5%。美国银行经济学家Stephen Juneau指出，尽管部分关键通胀分项开始企稳，但整体通胀仍处于较高水平，并未回落至与2%核心PCE目标相一致的区间，“结论是，美联储没有必要急于进一步放松货币政策”。
市场反应：美股周四大幅下挫，道指下跌1.56%报46677.85点，标普500下跌1.52%，纳指下跌1.78%。美债遭遇抛售潮，2年期美债收益率上涨9.43个基点至3.743%，10年期美债收益率上涨3.33个基点至4.263%。
🪙黄金走势解析：5100美元关口的极限拉扯
在战争避险与利率担忧的双重夹击下，黄金市场经历一场典型的多空极限拉扯。
市场表现：现货黄金周四大幅回落1.88%，收于每盎司5079.25美元附近。COMEX黄金期货下跌1.83%报5084.10美元。周五亚市，金价窄幅震荡于5100美元上方。
驱动逻辑解析：当前金价的急跌主要受到美元指数连续第三个交易日走强的直接冲击——美元指数周四上涨0.49%至99.75，直接抬高了以美元计价黄金对其他货币持有者的购买成本。与此同时，美债收益率显著上行，两年期收益率创下数月新高，反映市场对通胀预期的重新锚定。
深度解读：然而，支撑黄金的长期逻辑并未瓦解——地缘冲突的持续存在为金价提供结构性买盘。渣打银行分析师维持长期看涨观点，认为黄金在短期获利了结后将重拾升势。智利央行至少自2000年以来首次大规模购入黄金，2月黄金储备价值从4200万美元激增至11.08亿美元，再次印证了全球央行“去美元化”的战略配置趋势。
🪙 后期展望
金价或在5000-5200美元区间震荡，等待今晚公布的美国1月核心PCE物价指数——这是美联储最青睐的通胀指标。若通胀数据超预期上行，可能进一步打压降息预期，令金价承压；但若地缘冲突继续升级，避险买盘将提供坚实支撑。
