12月31日今日焦点
2025-12-31 14:14
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联储分歧固化，市场在震荡中布局2026年
2025年12月31日，全球市场在岁末最后一个交易日展现出复杂的多空拉锯格局。 备受瞩目的美联储12月会议纪要为过去一年的货币政策争议写下注脚，却也为2026年的路径埋下更大伏笔；地缘政治的火药味在也门骤然加剧，对冲了部分市场的乐观情绪；而黄金在经历史诗级震荡后试图企稳，预示着新的一年，避险与货币政策预期的博弈将更加激烈。
🔥 地缘政治风险再起：也门盟友反目，中东局势复杂化
中东地缘格局在年末出现意外动荡，沙特阿拉伯与阿联酋这两个传统盟友在也门问题上的矛盾公开激化，引发了市场对地区稳定和能源安全的关切。
事件核心：12月30日，沙特空军对也门东南部由阿联酋支持的“南方过渡委员会”控制的穆卡拉港发动了空袭。沙特指控阿联酋在未获许可的情况下，通过船只向该组织运送武器，威胁其边境安全。随后，也门总统领导委员会宣布全国进入为期90天的紧急状态，并要求阿联酋军队在24小时内撤离。
深度剖析：此举暴露了打击胡塞武装的多国联军内部深刻的利益裂痕。沙特支持也门国际承认的政府，而阿联酋则深耕南部沿海，扶持地方武装以保障其战略利益。此次冲突标志着也门代理人之战进入新阶段，从统一对抗胡塞武装，转变为支持不同派系的地区大国间的直接博弈。虽然事件对全球原油供应的直接影响暂时有限，但它加剧了红海航道周边地区的紧张局势，为2026年的地缘风险溢价提供了新的支撑点。
🏦美联储内部分歧公开化：降息共识下的路径之争
12月30日，美联储公布了12月议息会议纪要，其内容显示决策层内部的分歧远比9:3的投票结果更为深刻和复杂。
“微妙的决定”与摇摆的立场：纪要揭示，即便在投票支持降息的官员中，也存在显著的犹豫。部分委员坦言，此次降息25个基点的决定“本身就十分微妙”，他们“同样也可以支持维持利率不变”。这种摇摆凸显了在关键经济数据因前期政府停摆而缺失的背景下，美联储决策的艰难。
对2026年前景的两种声音：对于未来的政策路径，纪要清晰地呈现出两条主线。一方面，“大多数”与会者认为，如果通胀如预期般下降，进一步降息是合适的。另一方面，“一些”官员则明确表示，在12月降息后，利率可能需要在“一段时间内”维持不变。这种分歧直接影响了市场预期，交易员已将2026年的降息预期从12月初的三次下调至两次。
市场影响：纪要强化了依赖数据的叙事，意味着2026年初的每一份通胀和就业报告都将引发市场剧烈波动。同时，随着新年美联储投票委员轮换，更多持鹰派立场的地方联储主席将获得投票权，这可能使未来的利率决策过程更加复杂
🪙 市场动态：黄金企稳反弹，全球央行政策静默分化
经历了前一日因美联储提名风波和美元走强引发的暴跌后，黄金市场于12月30日出现企稳反弹。
黄金的韧性：现货黄金在纽约尾盘上涨0.33%，报收于4346.98美元/盎司，盘中一度试图收复4400美元关口。这表明，尽管面临货币政策的不确定性，但黄金作为终极避险资产的地位依然稳固。地缘冲突的升级、以及对2026年全球经济增长的担忧，共同构成了金价的底部支撑。
央行的静默与行动：在年末节点，主要央行大多处于静默期。美联储纪要揭示了内部的辩论，而中国央行则通过公开市场操作维护流动性平稳，12月31日开展了5288亿元7天逆回购操作，利率维持在1.40%不变，传递出稳健的信号。欧洲央行和日本央行则继续按兵不动，全球货币政策“西放东稳”的分化格局持续。
🪙 核心总结
2025年的最后一个交易日，市场在消化两大核心线索：一是美联储内部难以弥合的分歧，这预示着2026年的货币之路必将坎坷且数据驱动；二是地缘政治风险的旧火未熄、新火又起，提醒投资者不确定性仍是市场的主旋律之一。 黄金的震荡与企稳，正是这种复杂环境的真实写照。展望2026年，围绕美国财政刺激效果、通胀最终回落路径以及全球多个热点地区局势的演变，市场波动可能只增不减。
