9月9日今日焦点
2025-09-09 13:26
交易不是比谁赚得多，而是比谁活得久、走得稳。风险控制永远第一，高收益不如稳定的正期望值系统。
大家好！
📌 一、全球关税政策：特朗普新政与全球贸易格局演变
特朗普签署新关税行政令
美国总统特朗普签署了行政命令，修改了2025年4月2日宣布的全球对等关税范围。新政策于9月8日正式生效，旨在"强化美国在国际经济中的地位，并保障工人的权益"。
豁免范围：包括石墨、钨、铀等关键矿物以及部分药品（需依据232条调查）。
新增征税：涵盖氢氧化铝、树脂和有机硅产品。
框架设立：白宫设立了"PTAAP附件"框架，对四类商品（飞机零件、仿制药、稀缺自然资源和农产品）提供潜在的关税减免，但条件是贸易伙伴必须与美国达成协议，以解决贸易逆差问题。
深层影响
此举反映了特朗普关税政策的战略选择性：一方面保护关键供应链安全，另一方面继续通过关税手段维护其"美国优先"议程。然而，其关税政策正面临司法挑战（美国上诉法院裁定其大部分关税违法）和国际社会的普遍不跟进，这可能导致全球贸易格局进一步走向区域化和碎片化。
📌 二、美联储降息预期：高概率下的分歧与市场影响
降息概率高企与经济数据支撑
市场对美联储9月降息的预期持续升温。CME"美联储观察"工具显示，市场预计美联储9月降息25个基点的概率高达89.4%，降息50个基点的概率为10.6%。这主要基于近期疲软的经济数据，特别是美国8月非农就业人数仅增加2.2万人，远低于市场预期，失业率也上升至4.3%。
各方观点分歧显著
尽管市场预期高涨，但对于降息的必要性和节奏，各方存在明显分歧：
高盛CEO反对快速降息：高盛集团首席执行官所罗门(David Solomon)表示，美联"并没有必要迅速降息"，并指出"从风险偏好的角度来説，我並不覺得當前的政策利率特別具有壓制性"。
美联储内部鹰派声音：克利夫兰联储主席哈马克(Beth Hammack)同样重申，她并不认为本月有降息的理由，因为当前数据显示通胀仍高于美联储2%的目标，且有继续走高的趋势。
特朗普政府的持续施压：财长贝森特(Scott Bessent)曾建议美联储应降息至少150个基点，并对高盛关于关税影响的研究表示否定。
📌 三、央行黄金储备：历史性转折与去美元化趋势
黄金储备占比29年来首超美债
资管机构Crescat Capital合伙人兼宏观策略师塔维·科斯塔(Tavi Costa)汇编的数据显示，黄金在除美联储外央行的储备占比自1996年以来首次超过美国国债。科斯塔认为，这一转折点可能是"近代史上最重大的全球再平衡的开始"，反映了各国央行战略性调整储备资产结构：从美元债券转向黄金等实物资产。
全球央行持续强劲购金
世界黄金协会（WGC）的数据印证了这一趋势：自2020年第三季度以来，全球央行已连续14个季度净购入黄金。过去三年，每年央行购金量均超过1000吨，几乎是此前十年年均水平的两倍。高达95%的受访央行预计未来12个月内将继续增持黄金。
驱动因素与未来展望
央行"囤金"主要为了降低储备资产风险和对冲地缘政治不确定性。2022年俄乌冲突后，俄罗斯央行外汇储备遭冻结的事件给各国央行敲响了警钟：美元资产并非绝对安全。多家华尔街机构看好黄金前景：
高盛：将其2025年底的黄金目标价上调至3700美元/盎司，并设定了2026年中期4000美元/盎司的基准目标。
美银分析师：预计到2026年上半年国际金价将触及4000美元/盎司。
摩根大通：预测到2025年第四季度，金价平均将达到3675美元/盎司，并预计在2026年第二季度有望触及4000美元/盎司。
💎 今日核心总结与展望
策略操作要求：黄金趋势不变。每天新高，逢低加仓就是上策首选。
