8月18日今日焦点
2025-08-18 12:46
《算法诗人》 "优雅的代码如十四行诗，每行变量都押着风险平仄，而注释是留给未来的韵脚" （可读性即风控第一性原理）。
大家好！
🏦 一、美联储降息博弈：PPI通胀爆表VS政治施压升级
关键事件
PPI数据创三年新高：7月PPI环比飙涨0.9%，服务业通胀环比涨1.1%（创2022年3月以来最大涨幅），印证关税成本正向消费端全面传导。
财长呼吁“降息150基点”：贝森特主张联邦基金利率应降至2.75%-3.0%，支持9月一次性降息50基点，但随后澄清为“中性利率模型讨论”，暴露白宫与联储关系恶化。
降息预期分裂：尽管PPI高企，利率期货仍显示9月降息概率达94%（25基点），但50基点概率降至不足20%；亚特兰大联储主席博斯蒂克警告“年内或仅降息一次”，与市场激进押注形成背离。
深层影响 政治干预颠覆政策独立性
特朗普提名亲信米兰（Stephen Miran）接替理事库格勒，意图通过人事控制货币政策。若9月降息迎合政治需求，恐引发长期通胀预期升温→10年期美债收益率逆势升至4.33%。
杰克逊霍尔年会定调在即
8月21-23日全球央行年会成关键转折点，鲍威尔需平衡三重压力：
通胀粘性：核心CPI同比3.1%创1月新高；经济降温：制造业PMI跌至48（9个月新低）；政治胁迫：特朗普威胁起诉鲍威尔“管理无能”。
⚔️ 二、关税战再升级：半导体300%税率与产业链避险
政策冲击
半导体关税或达300%：特朗普宣称两周内公布芯片关税细则，税率可能飙升至300%，剑指“中国主导产能”的成熟制程芯片。
医药232关税酝酿中：拟基于“国家安全条款”对中印原料药及欧洲仿制药加征关税，恐推高全球医疗成本。
美日关税协议破裂：美国对日加征15%“叠加关税”（违反不叠加承诺），日本自民党抗议政策反复性。
经济连锁反应
产业链重构加速 台积电、三星加速将28nm以上产能转至越南/印度，规避北美市场风险；
通胀-增长悖论深化
美国40%企业将涨价归因于关税，PPI全面上涨印证成本压力；但7月零售销售环比增0.5%（连续10个月增长），反映消费韧性暂未瓦解。
🌍 三、地缘局势转折：美乌欧峰会与黄金避险逻辑重构
关键进展
泽连斯基赴美紧急会谈：德法英意领导人及北约秘书长陪同，要求美国承诺“反对领土让步”，三方会谈成停火协议最后窗口35。
普京立场强硬：阿拉斯加会晤未签协议，要求乌割让20%领土并禁止入北约，欧洲拟以持续制裁施压。
大宗商品影响
黄金多空博弈加剧 短期利空：地缘风险降温+PPI打压降息预期，金价周跌3.11%至3333美元（3月以来最大跌幅）。
长期支撑：央行购金战略未改（黄金占全球储备20%），技术面3300-3330美元为关键支撑区间，若跌破或触发矿企减产。
💶 四、欧洲经济放缓与政策分化：欧央行降息推迟至12月
最新动向
欧央行按兵不动：德国央行行长纳格尔称“当前利率水平理想”，市场预期下一次降息推迟至12月，欧美15%关税冲击待评估。
💎 五 、四重逻辑下的策略应对
数据验证：本周核心变量锚定于 PPI向CPI的传导效率（8月20日欧元区CPI）、地缘安全保障条款（美乌联合声明细则）及联储政策独立性保卫战（杰克逊霍尔年会）。市场需警惕“政治化货币决策”引发的长期利率攀升与美元信用坍塌风险。
