黄金主导多头，基于美国各数据疲软。
2025-06-05 10:57
危机=危险+机遇——多数人困在前半句，赢家破解后半句。
大家好！
一、隔夜市场回顾
美联储褐皮书显示经济不确定性高企，关税推升部分商品支出。
美国经济数据疲软推升了降息预期，美元指数跌破99关口，重回六周低点，最终收跌0.42%，报98.813。
疲软的美国经济数据（服务业PMI跌破荣枯线、ADP就业仅增3.7万）引发市场对降息的押注，但特朗普与美联储政策分歧加剧。
美股表现分化
道指跌0.22%，标普500微涨0.01%，纳指涨0.32%。
中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.6%，阿里巴巴涨近4%。
欧亚股市
德国DAX创新高（年内涨22%），受益于460亿欧元企业减税计划。
韩国KOSPI进入牛市（自4月低点涨超20%），李在明新政提振市场信心。
商品与汇市
黄金涨近1%（现货金报3378美元/盎司），受美元走弱及经济不确定性支撑。
油价跌近1%（美油报62.85美元），因EIA汽油库存大增520万桶及OPEC+增产预期。
美元指数跌0.5%，市场押注美联储年内降息两次（首次或在10月）。
二、今日市场焦点
欧洲央行利率决议（20:15）
市场预计欧央行可能降息，关注拉加德对后续政策的表态。
美国非农就业前瞻
ADP数据疲软后，周五非农若放缓（预期13万 vs 前值17.7万）或强化降息预期。
美国近期的一系列数据都是下降走软，这也意味着美国的经济下行的信号越发明显，而且是关税的反噬之下，皆为
利空美元偏好，且利多黄金为主。黄金如若站稳3400美元或将冲刺历史新高。本周关注周五的非农数据，以及后
续俄乌冲突的动态发展。
中美贸易摩擦升温
美国钢铁/铝关税翻倍至50%，墨西哥、印度等国寻求豁免，WTO争端加剧。
AI与科技股动向
英伟达市值重回全球第一，算力硬件（如CPO、光模块）受资金追捧。
三、机构观点与策略
瑞银：黄金若站稳3400美元或创历史新高，关注今晚欧央行表态。
摩根大通：油价短期承压，但地缘风险（中东制裁、加拿大野火）或限制跌幅。
算力需求激增，国产AI芯片及光模块具长期机会。
四、风险提示
政策不确定性：特朗普关税政策或加剧全球贸易摩擦，压制风险资产。
经济衰退信号：美国服务业收缩、就业放缓，若非农数据恶化或引发市场波动。
流动性风险：日本长债拍卖遇冷，若收益率继续攀升或冲击全球债市。
五、今日重要经济数据与事件（北京时间）
时间 事件 预期/前值
20:15 欧洲央行利率决议 可能降息
20:30 美国4月贸易帐 -1173亿美元（前值-1405亿）
20:45 欧央行行长拉加德发布会 关注政策路径指引
22:00 美国全球供应链压力指数 ——
次日01:30 美联储哈克讲话 或提及降息前景
