2024摩瑞财经周报第二十期

引言
受助于美国降息预期和强劲的避险安全资产的需求。黄金再发力,涨至4月19日以来的高点2422。白银突破30美元确认了看涨情绪。全金属涨,非美货币、美指、港指、比特币等资产涨声一片。
上周市场回顾:
在通胀和零售销售数据回落,美联储降息预期升温的影响下,美元指数本周整体录得下跌,最低险守104整数关口。本周行情高点出现在周二超预期的PPI数据公布后,盘中一度冲上105.47。
得益于美元走低和美债收益率回落,以及鲍威尔继续紧关加息大门,黄金本周大幅走高2422美元/盎司,收于2414美元/盎司,为4月19日以来的次高点收盘价,距离续刷新高仅剩一步之遥;白银更是站上30美元上方,创下11年新高;原油三周来首次周线收涨;美股三大股指续创新高,道指周五更是站上4万关口上方;比特币价格涨至三周高位67000;伦铜创2年多高位,纽铜创下历史新高。
对于美联储将何时降息的问题,可能还需要两份报告才能支撑官员们对通胀回落的信心,美联储可能不会在9月份之前降息。事实上,鲍威尔周二也明确表示,还将需要至少一个季度的数据才能判断通胀是否稳步降至2%。有必要在更长时间内维持高利率,美联储需要保持耐心并等待通胀持续降温的证据,但也重申美联储的下一步行动不太可能是加息。
在强势美元压制下,日元正在经历一场漫长的贬值之旅。日央行“按兵不动”,坚持鸽派的立场,更令一些市场参与者已经开始讨论日元面临货币危机的可能性。鉴于偏好弱日元,日本央行将继续落后于曲线,并在较长时期内保持实际政策利率为负值。即若日本央行和政府对弱势日元持开放态度,那么日元贬值可能会自我强化。3月核心CPI同比增速已经从2.8%降至2.6%,市场预计其将继续放缓至2.2%。如果通胀率过于接近2%,再加上日本国内GDP不断萎缩,这将使得投资者认为日本央行短期内很难再次加息,日元可能再次面临下行风险。
欧元区在第一季度摆脱了轻度衰退,未来几个月的增长可能会进一步加速。因此,虽然欧洲央行6月降息似乎已成定局,但强于预期的数据可能会对欧洲央行6月以后的行动造成压力,这对欧元有利。然而,如果PMI数据疲软,欧元兑美元的反弹可能会动摇,因为投资者将消化欧洲央行年内进行更大幅度的降息。
英国3月份整体CPI同比增速将降至3.2%,为2021年9月以来的最低水平。在2023年的前几个月,英国核心CPI也出现了令人鼓舞的下降,预计4月将是英国通胀的又一个好月份。市场预测英国总体CPI预计将回落至英国央行设定的2.0%的目标附近。英国经济的复苏势头似乎比预期快得多,如果随着生活成本危机进一步缓解,消费者信心得到提振,那么英国央行大幅降息的空间可能不大,尤其是在工资压力尚未大幅消退的情况下。
货币市场
美国能源部最新表示,美国能源部购买了330万桶石油用于补充战略石油储备,并寻求继续购买300万桶,该机构早些时候已经明确了其“购油价”,即79.99美元/桶。
原油价格已稳定在预期区间的底部。欧佩克+一直在努力使产量符合目标,夏季需求高峰期应该会在未来几个月支撑油价,地域冲突时不时的升级下。预计原油将相对于稳定维持在75美元至85美元之间震荡。
市场情绪分析
美元中期应会进一步走软。尽管由于欧洲央行和英国央行可能先于美联储开始降息,美元近期可能受到支撑,但预计随着美国以外地区经济增长的改善,美元将温和贬值。
技术分析概览
黄金从日周图来看,中长线理由大概率还能上涨,技术支撑已经上移到2360-80之间,短期的目标已经是2450之间,中线目标已经看到2500-2530的区间。
欧元、英镑、上周继续录得上涨,下周有望继续走高,欧元关键压力1.095,极限1.1000。英镑关键压力再1.28,极限1.29。美日大概率维持在153-158之间的震荡。原油维持在77-85之间的震荡区间。
本周市场前瞻:
周二14:00,德国4月PPI数据
周二20:30,加拿大4月CPI数据
周三14:00,英国4月CPI数据、4月零售物价指数月率
周三22:00,美国4月成屋销售总数年化
周三22:30,美国至5月17日当周EIA原油库存
周四15:15,法国5月PMI数据
周四15:30,德国5月PMI数据
周四16:00,欧元区5月PMI数据
周四16:30,英国5月PMI数据
周四20:30,美国至5月18日当周初请失业金人数
周四21:45,美国5月标普全球PMI数据
周四22:00,美国4月新屋销售总数年化
周五07:30,日本4月核心CPI数据
周五14:00,德国第一季度未季调GDP年率终值以及英国4月季调后零售销售数据
周五22:00,美国5月密歇根大学消费者信心指数终值以及5月一年期通胀率预期
随着上周CPI数据的落幕,市场重大的数据暂时告个段落。周四凌晨美联储将公布会议纪要。在本月5月6日和5月17日关键时间节点上都已经引导出黄金主流的多头方向。并且5月23日周四也是重要的时间节点,将有望顺延方向。
美联储加息之后,这是一个大的货币周期宽松的机会,黄金是大周期的机会,这种趋势不是简单用金价来定义。无论是央行还是投资者,投资黄金,不是想着用黄金赚快钱,黄金一定是慢钱,是非常好的配置品种。
市场出现“非主流”理论,如果美联储要想美国通胀赶紧降温,就应该赶紧降息,而不是越加加息来降低通胀,之前的手段已经证明失效。
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